2023年8月26日
欧元/美元（EUR/USD）：鲍威尔、拉加德——说得多、实质内容少
- 事实证明，上周来自大西洋两岸的商业活动数据表现异常疲软。因德国服务业采购经理人指数（PMI）从52.3下降至47.3，从而不仅使德国，还有整个欧元区的综合商业活动指数也一样走低，欧元面临抛售压力。德国的综合商业活动指数从48.5下降至44.7，而欧元区的从48.6下降至47.0。8月25日星期五公布的德国第二季度GDP数据，进一步证实了欧元区的经济正停滞不前。按季度计算，GDP增长为0%，年度增长为-0.6%。
美国的宏观经济数据，也没能让投资者感到满意。8月23日星期三的美国初步商业活动数据，实际结果低于预期。具体来说，其制造业PMI从49.0下降至47.0，服务业PMI从52.3降至51.0。综合商业活动指数也表现疲软，从52.0降至50.4（请注意，数值高于50.0表明经济状况有所改善，而低于50.0则说明情况恶化）。已经公布的美国耐久品订单数量实际结果也相当疲软。虽然6月份该指标增长了4.4%，但7月份却意外下降了5.2%。
尽管一些专家认为欧洲和美国的统计数据都令人沮丧，但DXY美元指数却还依然继续着它开始于六周前的牛势增长，而欧元/美元也还保持其下行走势。即便是德意志联邦银行行长Joachim Nagel的鹰派表态，也没能提振欧元。Nagel主张继续加息以控制通胀。相比之下，Nagel的葡萄牙同行Mario Centena呼吁谨慎行事，以避免对欧元区经济产生负面影响。
在2023年第一、第二季度经济持续疲软，第三季度GDP可能收缩的背景下，欧洲央行管理委员会成员之间的这种分歧，使怀疑情绪在市场参与者中传播开来。这些情况，引发了人们对欧洲央行是否将在9月份进一步加息的怀疑。
在杰克逊霍尔举行的全球央行研讨会间隙发表讲话的美国代表的立场，似乎要更加统一。波士顿联邦储备银行行长苏珊 柯林斯（Susan Collins）和费城联邦储备银行行长帕特里克 哈克（Patrick Harker）表示，美联储可能在今年年底前将利率保持在一个稳定的水平。不过，他们没有对下一年货币政策转变的时间表发布评论。此外，据苏珊 柯林斯所言，美国经济对激进的货币收紧政策所表现出的韧性表明，美联储可能必须要做得比现在更多。她的表态被人们解读为对美国监管当局采取进一步收紧政策的明确暗示，这导致市场参与者对美联储主席杰罗姆 鲍威尔（Jerome Powell）也可能采取相对强硬立场的怀疑。
原定于8月25日星期五晚间，在全球央行杰克逊霍尔研讨会上将有两场重要的讲话。这些内容可能会扰乱或者扩大现有金融趋势。美联储主席杰罗姆 鲍威尔的讲话排在前面，随后的欧洲央行行长克里斯蒂娜 拉加德的讲话，安排在收市前的两个小时。
如果鲍威尔确认在今年年底前美元利率将保持不变，这可能会引发美元面临抛售压力。相反地，如果鲍威尔表示有可能进行再次加息， 那美元持续的涨势可能会加速。来自FedWatch Tool的数据显示，演讲前，人们认为美联储在2023年年底前再次加息25个基点的可能性为39%。
在去年的杰克逊霍尔峰会上，鲍威尔曾警告称，任何加息都会给美国经济带来“一些痛苦”，这一表态导致美国股市迅速下跌。这一次，美国证券市场没有等到鲍威尔的讲话。早在8月24日，标准普尔500（S&P500）、道琼斯（Dow Jones）、纳斯达克（Nasdaq）等各大股指便已经开始大幅下跌。
那么，这一次，杰罗姆 鲍威尔说了些什么呢？内容基本上与去年所传达的信息相同。原文引述：“在去年的杰克逊霍尔研讨会上，我传达了简短而直接的信息。今年我的讲话依然不变：美联储的任务是使通货膨胀率降至我们的目标2%，我们将实现这一目标，”这位美联储主席向公众保证。然后，他提出了两个可能的未来发展：要么维持当前利率水平，要么进行加息。他表示，“虽然通货膨胀已从峰值回落，这是一个受欢迎的发展，但水平依然过高。我们已经做好在有必要的情况下进一步加息的准备，并将继续保持紧缩的货币立场，直至我们确信通胀正朝着我们的目标水平可持续性迈进。”
这位美国央行的负责人还指出，7月份美国核心消费支出（PCE）通胀率达到4.3%，高于上月的4.1%（7月份PCE数据将于8月31日正式公布）。总的来说，鲍威尔的表态，跟以往一样，相当模棱两可：两种可能结果都有待考虑。
行长拉加德的表态，或许让人更加难以捉摸。她表示，“全球经济运行的深刻转变[...]可能导致更大的通胀波动和更持久的价格压力。”据这位欧洲央行行长所言，“现阶段，尚不清楚所有这些改变是否会是永久的。[...]虽然这些转变仍可能会是暂时性的，但各央行需要做好准备，让其中一些改变持续的时间更长一些。”
总之，鲍威尔给出了两个选项，要么维持要么加息，而拉加德则干脆宣布只要对抗通胀需要，利率就会继续上调。于是，欧元/美元货币对日烛线在经过一段时间的犹豫之后，又回到了区域的中间部分。
本次五日交易周，欧元/美元汇价以1.0872开盘，以美元优势收盘，收盘价1.0794。截至本期分析撰稿时，即8月25日晚间，随着美联储和欧洲央行负责人在杰克逊霍尔的讲话结束，分析人士的意见分歧平分秋色：50%的人倾向于汇价将上涨，50%的人预计汇价下跌。日线（D1）图上趋势指标和振荡指标之中，100%指标均倾向于美元，显示红色。不过，它们中有15%的指标已给出汇价超卖信号。对于这个货币对，距离最近的支撑位位于1.0765-1.0775区域，接下来依次是1.0740、1.0665-1.0680、1.0620-1.0635和1.0525。多头将在1.0845-1.0865遇到阻力，之后分别是1.0895-1.0825、1.0985、1.1045、1.1090-1.1110、1.1150-1.1170、1.1230和1.1275-1.1290。
即将到来的一周里，我们将看到大量不同的经济数据公布。这一周将从8月29日星期二开始，届时将公布美国消费者信心指数以及职位空缺数据。8月30日星期三，将公布德国初步消费者价格指数（CPI）数据，以及美国劳动力市场统计数据和GDP数值。星期四，将带来欧元区的初步CPI数据，德国零售业销售情况以及美国失业率水平和一个重要的通胀指标——核心个人消费支出价格指数（即核心PCE价格指数）。9月1日星期五，另一组来自劳动力市场的重要信息将要公布，其中包括非常重要的非农就业数据（NFP）。本周，将以美国制造业采购经理人指数（PMI）的公布为结束。
英镑/美元（GBP/USD）：汇率最终会上涨吗？
- 英国的通胀压力正在缓解，尽管其通胀率仍是G7集团国中最高的。我们曾在之前提到过，虽然物价年增长率已从7.9%下降至6.8%（为2022年2月以来的最低水平），但英国的通胀率仍在上升。此外，核心CPI同比仍稳定在6.9%，仅比两个月前的峰值水平下降了0.2%。能源价格的激增，可能引起又一次的通胀飙升。
这些数据和发展前景，给英镑带来了巨大压力。一些分析人士表示，这些将促使英国央行进一步加息。尽管会导致失业率上升和经济衰退，但这种情况仍有可能发生。这种可能性不能排除，因为8月23日星期三公布的初步商业活动数据显示，英国制造业PMI一个月内从45.3下降至42.5，服务业PMI从51.5降至48.7，综合PMI从50.8降至47.9。所以，这三个指标都低于50.0，这表明经济形势急剧恶化。
一些专家认为，英镑关键利率可能会达到6%左右（目前为5.25%）。由于通胀压力加剧，英国央行有可能被迫在很长一段时间内保持这一峰值水平，即便面对来自民粹主义政客的压力。如果这种情况发生，那英镑对美元的地位将有机会改善。
不过，对于货币对近期的发展，加拿大丰业银行（Scotiabank）的专家不排除英镑/美元在突破1.2620支撑位之后进一步下降至1.2400的可能。他们还补充说，“回弹到1.2600以上会给英镑期的支撑，尤其是考虑到抛售看上去已经过度。”荷兰最大银行集团ING的专家认为，在美元走强的情况下，这个货币对有可能在1.2500找到支撑。他们来自新加坡联合海外银行（Singapore's United Overseas Bank）的同行们预计，英镑/美元将在1.2580-1.2780区域成交。他们写道，“展望未来，只要英镑仍处于强力阻力位水平（1.2720）以下，那汇价就又可能会下跌至1.2530，甚至更低到1.2480。”
8月25日星期五杰克逊霍尔的讲话之后，英镑/美元汇价收于1.2578。专家们对于该货币对近期发展的意见如下：60%的专家倾向于牛势，20%的人看跌，其余20%的人持中立意见。日线（D1）图上，60%的振荡指标呈红色，其中1/3指标显示超卖；其余40%振荡指标处于中性灰区域。趋势指标方面，85%呈红色，表明存在跌势清晰，另15%呈绿色。
当汇价趋于下行时，可能在以下不同水平和区域找到支撑：1.2540、1.2500-1.2510、1.2435-1.2450、1.2300-1.2330、1.2190-1.2210、1.2085、1.1960和1.1800。相反，当汇价上行波动时，将在1.2630、1.2675-1.2690、1.2760、1.2800-1.2815/1.2880/1.29401.2980-1.3000/1.3050-1.3060/1.3125-1.3140和1.3185-1.3210遇到阻力。
至于与英国有关的主要经济数据，预计未来一周不会有重大数据公布。关注的重点，将方在大西洋对岸的事态发展上。但是，交易员还应注意8月28日星期一，这一天是英国的银行假期。
美元/日元（USD/JPY）：越来越高
- 按计划，日本央行行长植田和男将于8月26日星期六在杰克逊霍尔年会上发表讲话，到那时，我们本期的评论早已写完。坦率地说，对于他的讲话，我们并不期待会有任何突破性的内容。在这一点上，我们只能依靠日本财政部长铃木顺一的表态。8月25日星期五，铃木顺一表示，他“正密切关注杰克逊霍尔研讨会对全球经济产生的影响。”他还补充说，他无法提供任何关于制定额外金融经济政策预算的具体细节。
值得注意的是，日本央行近日做出了一个“革命性”决定，至少就他们自己的标准而言是这样的，即将日本政府债券的刚性收益率曲线目标转向了更为灵活的方法。不过，它还设置了一定的界限，在1.0%收益率处划了一条“红线”，并宣布将进行购买以确保收益率不会超过这个水平。在这个举措后不到一周，日本国债收益率达到九年来最高，接近0.65%。因此，央行不得不通过购买这些债券来进行干预，以防止其进一步增长。
日本媒体、日经亚洲（Nikkei Asia）认为，这类业务的预测支出预计将会增长。与财政部长不同，他们提供了一个具体数字：2024年，为110万亿日元（超过4530亿美元）。根据日经亚洲报道，预算申请预计将在8月底前（也就是说在未来一周内）提交。
正如前面提到的，国债收益率曲线监管政策上的的改变，对于日本央行而言，的确是一个非同寻常的举措。但据日本三菱日联金融（MUFG）所言，这并不足以引发日元复苏。关于加息，三菱日联金融认为，日本央行只有到明年上半年才会决定进行它的首次加息。只有到那时，才可能预计日元向走强转变。
上周，日元获得了小幅上涨的机会。由于美国经济活动数据表现疲软，美国债收益率下跌了1.5%以上。众所周知，日元与美国国债收益率之间存在反向相关性。也就是说，如果美国国债收益率下降，日元就会上涨，美元/日元就会形成下跌趋势。这也正是我们在上周中段（8月23日）时观察的情况，美元兑日元汇价跌至144.53的局部低点水平。
然而，日元投资者的愉快时光是短暂的，该货币对于8月25日涨到新高点水平146.62。至于本次交易周结束时，货币对收于146.40。根据瑞士信贷（Credit Suisse）的策略师的说法，这个货币对最终将攀升到它主要的，也是长期的目标水平148.57。
关于近期货币对的发展，专家们的意见是这样的：绝大多数（60%）专家预计汇价将向下修正。与此同时，有20%的人认为，美元/日元将继续它的上行波动，另外20%的人选择放弃评论。日线（D1）图上，所有趋势指标均呈绿色，同时90%振荡指标也呈绿色（10%振荡指标处于超买区）；其余振荡指标仍持中立立场。距离最近的支撑位位于146.10，接下来依次是145.50-145.75、144.90、144.50、143.75-144.05、142.90-143.05、142.20、141.40-141.75、140.60-140.75、139.85、138.95-139.05、138.05-138.30和137.25-137.50。最近的阻力位是在146.90-147.15，然后分别是148.45-148.60、150.00以及最后的、2022年10月份的高点水平151.95。
未来一周的计划中，没有与日本经济现状有关的重大宏观统计数据公布。
加密货币：冲击尚未结束
- 看起来，加密货币市场仍在遭受8月17日冲击的影响，当时比特币暴跌，价格跌至24,296美元。长期以来一直处于“中间区”的加密货币恐惧&贪婪指数，也进入到了“恐惧区”。受第一大加密货币影响，整个加密货币市场也跟着一起下沉，市值缩水10%，从1.171万亿美元降至1.054万亿美元，刚刚超过重要心理水平1万亿美元。仅8月17日，交易员在所有交易品种上的亏损就超过10亿美元，是自FTX交易所崩盘以来遭受的最大损失。
以上是对最近所发生灾难的简要叙述。现在，让我们来深入地探究一下。在上一期的评论中，我们已经强调了主要理论，事实证明它们是正确的，尽管它们现在值得进行更全面的分析。两件重大的新闻事件，触发了这次的下跌趋势。第一件，是美联储7月份会议纪要的公布，在纪要中，美联邦公开市场委员会（FOMC）的主要成员们表达了2023年关键利率的可能性。更高的利率，推动了美元和国债收益率升高，导致资本从风险更高的资产外逃。
第二个催化剂，是《华尔街时报》的一篇文章，该报道援引文件称，埃隆 马斯克的SpaceX抛售了持有的比特币，注销了3.73亿美元的加密货币。值得注意的是，这篇报道并没有说明SpaceX抛售这些加密币的具体时间。但是，正如随之而来的恐慌所展现得那样，这些细节并不重要。
在另一个背景下，这两则新闻可能不会引起如此激烈的反应。然而，长期的市场整合、现货市场的低交易量以及交易员使用杠杆开设了大量衍生品头寸，都产生了负面影响。根据Coinglass数据，价格的下跌导致了多米诺效应，致使24小时内超过17.5万个杠杆头寸被清算。随后，杠杆比率降至4月份的水平。
现在，一周过去，继美联储主席杰克逊霍尔发表讲话后，结果是加息要么发生，要么不发生。换言之，美联储可能会结束其货币收紧周期，将利率冻结在当前水平。这消除了引起恐慌的第一个原因。至于第二个因素，实际上，SpaceX早在2021年-2022年就已经在注销加密资产，这使得这条“消息”变得无关紧要。
然而，一切都木已成舟。比特币的短期持有者受到的打击最大：他们中88.3%目前处于亏损状态。这是一个令人担忧的问题，因为这些投机者通常以没有耐心著称，他们可能会开始抛售剩余的加密货币存量，从而对价格造成进一步的下行压力。另一方面，值得注意的是，长期持有者（那些持有时间超过155天的人）利用这种情况购进更多的硬币，他们将此看作是加强自己投资组合和绝佳时机。
在8月17日市场暴跌之后，助长比特币将迅速反弹的声音，越来越弱，而悲观主义的势头却有所增强。然而，即便是在他们的预测中，“减半”一词也会市场被提及，这是一个许多有影响力者寄予厚望的概念。例如，一位化名Tolberti的分析师预计，比特币的看跌趋势将持续下去，直到2024年4月减半时期价格达到谷值10,000美元左右。这一预测，是基于比特币价格跌破200周和20个月移动均线而来。此外，Tolberti还注意到，走势图上已经形成了看跌旗形，这表明一个持续的负面趋势。
根据广受欢迎的分析师本杰明 科恩（Benjamin Cowen）的说法，第一大加密货币比特币目前的低迷可能不是最后一次，比特币可能将继续下跌。他认为，这样的看跌趋势与当前的全球经济发展轨迹相一致。科恩还指出，比特币类似的下跌每四年发生一次。“事实是，每四年的8月或者9月份，即美国大选年之前的一年，美国市场就会出现修正。比特币与美国股市指数相关。如果看看2023年，我们也会发生这种情况。2019年，比特币暴跌61%。2015年，跌幅约为40%。2011年，我们看见了82.5%的“黑天鹅”。也就是说，每个减半和美国大选前的一年，我们都看到了比特币的下跌，”科恩解释道。
以准确预测加密货币市场在2021年5月暴跌的分析师Dave the Wave认为，比特币当前的熊市，将至少持续到今年年底。这位专家使用他自己版本的对数增长曲线，该指标有助于预测比特币的宏观高点和低点，同时过滤掉中期波动和噪音。根据他的计算，比特币目前的成交价位于这个对数增长曲线的下边界，但仍处于“买入区”。Dave the Wave不排除比特币可能会出现小幅下跌，但预计将在2024年年中发生，特别是在4月份减半之后，它的价格将涨到69,000美元以上的新高。
根据一些投资者和交易员的说法，相对强度指数（RSI）是评估资产状况的宝贵工具。RSI在0-100间来回振荡，数值高于70通常表明存在超买条件，价格低于30显示超卖条件。
从8月17日 - 8月22日，比特币的日RSI跌破20点（达到17.47的低点），与2020年3月市场暴跌时的超卖水平相当，当时全球经济景象都因新冠疫情而充满恐惧和不确定性。现在，分析师和交易员都在密切监控RSI的读数，因为结果可能暗示比特币趋势可能出现牛势逆转，尽管它们并不是一个有保证的指标。加密货币市场以其不可预测性而闻名，其发展方向可能受诸多因素影响，其中政治和宏观经济因素发挥了重要作用。
华尔街传奇人物、分析师兼交易员彼得 波兰特（Peter Brandt）早在今年5月份，就推测比特币价格会下跌。他找到了一个名为“三角旗”或者“旗形”的图标模型，表明了看跌结果。而今，他警告称，随着接近关键价格区域，比特币可能从开始于2023年1月份的上升趋势中突破。这位专家阐明，收盘价低于24,800美元，无论是对日线图还是星期图都会造成损害，将增加比特币中期看涨势头减弱的可能性。
另一位化名Credible Crypto的分析师指出，目前的市场情况于2020年的情况非常相似。当时，比特币的价格在几个月之内就从大约16,000美元上涨到60,000美元。这位专家认为，在今年早些时候价格上涨之后，这个市场的领军者现在正在“喘息”。他将此描述为正常的修正。目前的状况，几乎完全映射了比特币在2020年3月至8月间的价格波动。在他看来，现在发生的一切表明，目标是资产积累。
Credible Crypto指出，比特币在经历了这样一个阶段之后，于2020年开始了它的“抛物线式增长”。“上一次对积累区间的突破，引发了接下来的上升波动，导致比特币价格飙升，”这位专家说到。在他看来，这一次，为了再次这样做，比特币在2023年有两倍的时间，或者说大约4个月。他强调，如果数字黄金的报价低于24,800美元（这个由彼得 波兰特确定的重要支撑位），那他的预测将无效；
在过去一周里，旗舰加密货币比特币一直围绕轴心点26,000美元水平在25,500美元-26,785美元区间内成交，这表明无论是上涨还是下跌，都没有出现令人信服的原因。截至本期评论撰稿时，即8月25日周五晚间，BTC/USD成交价约为26,050美元。加密货币市场总体市值为1.047万亿美元（一周前为1.054万亿美元）。比特币恐惧&贪婪指数处于“恐惧”区，数值39（一周前为37点）。
NordFX分析团队
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