2023年8月12日
欧元/美元（EUR/USD）：通货膨胀、GDP以及未来货币政策发展
- 看过欧元/美元近两周平坦的走势，才让人们想起现在是8月份，一个度假的时节。即便是8月10日公布的美国通胀数据，也没能扰乱交易员们的放松行为。但，这些数据还是值得密切关注。美国消费者价格指数（CPI）同比增长3.2%，核心通胀率4.7%，低于预期值（其预期分别为3.3%和4.8%）。月度CPI仍保持0.2%不变，为两年多以来的最低值。至于国内生产总值（GDP），此前公布的数据证实，美国经济陷入衰退的风险有所下降。继2023年第一季度同比增长2.0%之后，第二季度增长率为2.4%，明显超过市场预期的1.8%。
因此，美国经济表现强劲，其劳动力市场逐渐降温、通货膨胀稳步接近目标水平2.0%。这一切都表明，美联储的货币政策已经结出了积极的果实。该监管当局现在至少可以暂停其量化收紧进程。他们甚至可以结束当前的货币收紧周期。据估算，9月份，美元利率仍保持在当前5.5%水平的概率为89%，而在年底前，再加息25个基点的可能性仅为27%。
在这种情况下，美元本应开始下跌，但这并没有发生。当然，在通胀数据公布后，欧元/美元汇价立马飙升了约50点，但很快又落了回去。为什么会这样呢？虽然我们可以考虑度假季节理论，但还有两个更至关重要的原因。其一是美国30年期国债的最近拍卖结果令人失望，其最终收益率为4.199%，低于二级市场利率。第二个原因在于美元兑欧元表现疲软。
对于欧洲经济的状况，欧洲央行8月10日发布的《经济公报》提供了最佳见解。以下是内容要点：
“（欧洲的）通货膨胀率继续下降，但预计在很长一段时间内仍将居高不下。”“欧元区眼下的经济前景已经恶化，主要是由于国内需求减弱所致。高通胀以及融资条件收紧，正在抑制消费增长。”“预计，欧元区产量将在第三季度适度增长，这主要是由服务业推动的。”“通货膨胀的不利风险，包括能源和食品价格的潜在回升，以及与俄罗斯单方面退出黑海粮食协议有关的风险。”“经济增长和通货膨胀前景的不确定性仍然很高。”根据路透社最近一项民调结果显示，这样一份欧洲央行的公报，让市场人士开始对他们下一步的行动有所猜测。
下周，欧盟统计局将公布一份报告，内容包括2023年第二季度欧元区GDP数据，以及7月份工业生产情况和通胀数据。初步GDP估算显示，继2022年第四季度增长停滞和2023年第一季度下降-0.1%之后，本期GDP增长+0.3%（同比增长0.6%）。虽然通货膨胀正在下降（目前为5.5%，相较于2022年的10.6%），但仍然超过了目标水平2.0%。如果欧洲央行继续保持严格的货币正好以及能源价格高涨，许多经济学家认为，这可能会导致欧元区2024年的GDP下降5.0%。
通过对所提供数据比较的结果表明，美元目前更有机会占据主导地位。美元作为避风资产的作用，也起到了有利影响。当然，这在很大程度上，要取决于美联储和欧洲央行在这个秋天的行动。至于过去一周的情况，在美国生产通胀数据（PPI）公布之后，美元地位进一步加强，欧元/美元汇价最终报收1.0947。
截至本期评论撰稿时，即8月11日晚间，有35%的分析人士表示看好这个货币对将在近期走高，50%的专家支持美元、持相反观点，其余15%的人则认为横盘趋势将继续。日线（D1）图上振荡指标之中，绝大多数（80%）的指标倾向于美元（其中有15%的指标已处于超卖区），10%的指标指向上涨，10%的指标处于中性区域。趋势指标之中，65%建议卖出，其余35%建议买入。这个货币对距离最近的支撑位是在1.0895-1.0925区域，接下来依次是1.0845-1.0865、1.0780-1.0805、1.0740、1.0665-1.0680和1.0620-1.0635。多头将在1.0985区域遇到阻力，这之后分别是1.1045、1.1090-1.1110、1.1150-1.1170、1.1230、1.1275-1.1290、1.1355、1.1475和1.1715。
对于未来一周值得关注的金融事件有将于8月15日星期二公布的美国零售销售情况。8月16日星期三，将公布欧元区GDP数字，还将公布美联邦公开市场委员会（FOMC）最新一期的会议纪要。美国失业率和制造业活动指数，将于星期四公布。作为本周的结束，8月18日星期五，我们将深入了解欧元区通货膨胀（CPI）现状。
英镑/美元（GBP/USD）：8月16日——Day X
- 根据英国国家统计局（ONS）8月11日星期五公布的数据，相较于第一季度增长0.1%（预期值0.0%），英国今年第二季度经济增长0.2%。虽然预期值为0.2%，但国内生产总值同比实际增长0.4%（前值为0.2%）。6月份工业生产总量也有所增长，与预期值+0.1%以及5月份下降-0.6%相比，本月实际增长+1.8%。总体而言，经济上升势头明显。这样的表现，降低了英国经济衰退的风险，并加大了英国央行至少到2023年年底前继续保持鹰派立场的可能性。尤其是考虑到英国的通货膨胀依然相对较高，CPI同比增至7.9%。为了应对这种情况，根据预测，英国央行可能会在今年分二到三步、将关键利率从目前的5.25%上调至6.00%，使英镑获得明显优势。
荷兰最大银行集团ING的策略师们认为，正向的GDP数据并不会成为英国央行的决定性因素。他们一致认为，“英国6月份GDP增长数据超过预期，但是，我们认为，（它们）给英国央行带来的影响可能相当有限，因为这些数字并不比预期相差明显。关注的重点，将是下个星期公布的服务业通胀情况以及工资增长数据，[...]这些对英镑而言才是至关重要的。”
8月11日星期五，英镑/美元汇价报收1.2695。专家们对于这个货币对近期走势的预测意见是这样的：60%的人看跌，20%看涨，同样20%的人持中立立场。日线（D1）图上振荡指标方面，空头获得了100%的一致支持，而其中有15%的指标已显示超卖条件。趋势指标方面，以65%对35%空头（呈红色指标）占多。如果汇价出现下行趋势，将在1.2675、1.2620-1.26935、1.2575-1.2600、1.2435-1.2450、1.2300-1.2330、1.2190-1.2210、1.2085、1.1960和1.1800遇到支撑。在出现上行波动的情况下，预计汇价将在1.2760遇到阻力，接下来依次是1.2800-1.2815、1.2880、1.2940、1.2980-1.3000、1.3050-1.3060、1.3125-1.3140、1.3185-1.3210、1.3300-1.3335、1.3425和1.3605。
至于英国方面的宏观经济统计数据，8月15日星期二，将有一系列来自英国劳动力市场的数据在等着我们，其中包括工资增长和失业率等指标。次日，即8月16日星期三，英国的关键通胀数据（CPI）将公布。最后，8月18日，我们将获知该国零售销售情况数据。
美元/日元（USD/JPY）：汇价重回暴涨趋势
- 过去一周，当欧元/美元和英镑/美元进行横盘交易时，美元/日元却再一次出现飙升。上周五，该货币对暴涨至144.995高点，机会达到了6月30日的峰值水平。上一次达到如此之高的水平，还是在一年前的2022年6月份。汇价一周收盘小幅下跌，报收144.93。无论是日本央行最近做出的将政府债券收益率曲线目标由硬性转为灵活，还是日本央行采取的干预举措，都没能为日元提供支持。
对大多数国家央行来说，通货膨胀数据都是至关重要的。为了对抗物价上涨，美国、欧洲以及英国的监管部门都在收紧货币政策，提高利率水平。然而，日本央行却无视这些方法，即便该国的通胀率还在继续攀高。此外，日本政府已建议将最低工资水平提高4%，而春季工资谈判取得了近三十年来最高的工资增长。在这样的背景下，越来越多的证据表明，企业已经做好准备将这些成本增长转嫁给消费者，这可能会导致CPI的上涨。
日本三菱日联银行（MUFG）预测，日本央行可能只有到明年上半年才会决定进行首次加息。只有到那时，日元才会转而走强。至于最近的收益率曲线控制政策，三菱日联认为，这本身并不足以促使日元复苏。
德国商业银行（Commerzbank）的分析师认为，日本央行在政策上的不明确进一步压低了日元汇价、阻碍其增长。德国商业银行表示，最近几个月，当除了日本央行以外其他所有央行都在加息之时，一件事变得清晰起来：在可预见的未来，日本央行的货币政策将不利于日元。他们还补充道，日元是一种难以理解的复杂货币，这可能与日本央行的货币政策有关。
法国兴业银行（Societe Generale）策略师表示，如果美元/日元在144.50-145.00之上盘整，那涨势可能会延续至146.10（相较于去年10月份修正了76.4%），之后甚至会继续走高值147.90。
瑞士信贷（Credit Suisse）的分析师们也对这个货币对的前景持乐观态度，并给出了更高的预测目标。“我们继续预计汇价将重新探测我们145.00-145.12的中期目标，”他们写道。“尽管预计汇价会再次在这个水平保持，但我们的核心预测依然保持乐观，我们预计该货币对终将突破这一线。这将导致市场在146.54-146.66遇到阻力，最终，达到目标水平148.57。”
关于这个货币对的近期发展前景，专家们的预测中值与上述观点大相径庭。绝大多数（80%）分析人士预计美元/日元汇价将形成下行修正（促使下跌的一个可能原因是另一种货币的干预）。其余20%的专家选择保持中立。预计汇价将进一步上涨的专家人数，这一次为零。日线（D1）图上趋势指标和振荡指标均100%呈绿色，尽管振荡指标中有1/4的指标已显示超买条件。货币对距离最近的支撑位水平位于144.50区域，接下来依次是143.75-144.04、142.90-143.05、142.20、141.40-141.75、140.60-140.75、139.85、138.95-139.05、138.05-138.30、137.25-137.50。最近的阻力位是在145.30，然后分别是146.85-147.15、148.85以及最后的2022年10月份的高点151.95。
在未来一周金融日历的事件中，人们可以关注，8月15日星期二，届时日本消费者支出、工业生产量以及国内生产总值等数据，将公布；次日，路透社短观商业信心指数（Tankan Business Confidence Index），将公布；8月18日星期五，我们将获知日本全国消费者价格指数（CPI）的情况。
加密货币：触发因素的寻找仍在继续
- 两个星期以前，我们给评论定的标题是“寻找丢失的触发因素”。从那之后的日子里，这种推动因素一直没有找到。在7月23日-24日的下跌之后，BTC/USD进入了另一个围绕着轴心线29,500美元进行横盘波动的阶段。据一些分析人士所言，市场参与者对8月10日星期四公布的美国通胀数据的预期，避免了比特币价格出现大幅波动。其结果是，这一个因素被加密货币市场完全忽视。
比特币网络指标显示，在预期价格突破的情况下积累。根据Blockware Intelligence的通讯，流动性数量和高流动性供应量已降至2018年以来的最低水平。正如Blockware所指出的，投机交易者正在来回交换数量不断下降的加密币，而长期持有者却已经把他们的储备存入了冷钱包。
跟以往一样，人们对于这种突破会朝哪个方向发展的看法，是存在分歧的。例如，风险投资公司Eight创始人、交易员兼分析师迈克尔 范德庞普（Michael Van De Poppe）驳斥了有关比特币的价格将跌至12,000美元水平的观点，并且打消了那些谈论替代币将完全头像的人们的疑虑。
他写道，“熊市已经持续了两年多，”这成为了加密货币史上时间最长的市场。然而，考虑到加密货币行业发生的黑客袭击、破产以及诉讼，这一切就不足为奇。根据这位分析师的观察，最悲观的情绪通常会出现在那些第一次投资数字资产的人们身上，尤其是在2021年。这位专家指出，“对于他们来说，缓慢的资金损失让他们感到极为痛苦，他们只期望投资组合的价值能进一步下降。”
在他看来，投降的第二阶段正在发生：这是周期中最无聊的时段，在这段时间里，似乎市场里什么都没有发生。“要有耐心，享受你还在这个市场之中的现实吧，积累头寸。[...]大公司正在参与游戏，你能做的最明智的事情就是追随他们，”范德庞普建议道。
另一位知名交易员Tone Vays给出了一个不那么乐观的预测。他指出，抛售压力正在增加，比特币的价格可能会出现大幅下跌。“比特币继续挣扎着，但我认为比特币价格很有可能会跌至下一个移动均线。而且，如果每日烛线仍低于前一个，那我建议将头寸减少50%，因为我无法预测比特币还能跌到多低。价格会很轻松地跌到25,000美元。市场上有足够多、出于某种原因继续抛售他们手中硬币的人，”这位分析师写道。
Tone Vays确信：如果比特币真的跌到了25,000美元，那有很大的可能性会进一步形成长期的下跌趋势。从这位专家的角度看，第一大加密货币比特币“正处于悬崖边缘，情况看起来非常糟糕。”“价格需要马上转向，我的意思是，在这个月。我们可没有时间再耽搁一个月，否则，恐慌会在市场上蔓延，如果BTC的成交价格低于20,000美元，我也不会感到惊讶。矿工们也将开始清算他们的库存，这是非常危险的，”这位专家发出警告称（值得注意的是，在今年5月底，Vays曾谈到过第一大加密货币比特币的价格即将涨到30,000美元以上。而事实证明，这个预测是正确的，但比特币并没能在这个水平上保持住）。
支付业巨头PayPal发行自己的稳定币——PayPal USD（PYUSD）的消息，可能会成为牛势增长开始的潜在触发因素。这个消息，是在8月7日星期一公布的。慈善机构比特币基金会（Bitcoin Foundation）创始人Charlie Shrem很快表示，这一事件将导致比特币价格上涨，至少达到25万美元。而且，这将发生的比预期快得多。在他看来，随着PYUSD在以太坊区块链上的发行，ETH的价格也将快速升值至18,000美元。因此，由于PayPal客户的网络用户数量增加，这种替代币的价格也会上涨。
然而，与Charlie Shrem的观点不同，大多数专家对这则消息持怀疑态度，因为这种工具并没有给其用户提供任何新的或者有用的东西。至于Shrem为何会突然决定PYUSD将对比特币价格产生积极影响，这也是一个谜。从逻辑上将，稳定币的发行，应该反过来导致BTC价值下降，因为这会提高竞争对手——ETH的投资吸引力。尽管如此，PYUSD并没有成为比特币或者以太坊的触发因素，这一点从BTC/USD和ETH/USD的走势图上可以得到印证。
因此，投资者有三个可能成为推动加密货币市场上升势头的“储备”事件。它们是：1）美国联邦储备委员会货币政策的彻底放宽；2）证券交易委员会（SEC）批准现货比特币ETF的发行；以及3）比特币的减半。
需要注意的是，下一次的减半暂定于2024年4月12日进行。每21万个区块或者每四年，就会对开采者挖掘一个区块的奖励进行减半。这样做，是为了创建一个通货紧缩的环境，并通过降低新币的发行比率来支持比特币的价值（比特币的总释放量设定为2100万枚）。起初，从2009年开始，矿工们每生成一个区块可获得50枚BTC。到2012年，奖励减少到25枚BTC，到2016年，为12.5枚BTC，2020年之后，下降到了6.25枚。到2024年减半发生时，挖掘奖励将减少至3.125枚。
这个事件的结果是，矿工们将不得不适应新的现实。他们将需要获得更强大和更节能的设备或者对现有设备进行升级。据预测，许多小型公司可能会离开市场或者被大型玩家收购。因此，采矿市场的集中化是可以预料的，市场将由几个大型矿池接管。这使区块网络更容易受到操控和黑客攻击。不过，比特币价格的大幅上涨，至少可以抵消部分这些负面因素。
许多市场参与者预计，在减半之后，比特币的价格可能会再次飙升，历史数据证明了这一点。在2012年的减半之后，比特币价格从11月份的11美元上涨至2013年11月份的1,100美元。2016年减半，使其价格从当年7月份的640美元上涨至2017年12月份的20,000美元。2020年的减半，让这枚加密币的价格从2020年5月份的9,000美元，涨至2021年11月份的峰值水平69,000美元。然而，尽管有这些统计数据，但专家们还是警告称，过去的结果并不能保证未来事情的重演。
加密货币行业领军人物之一，Blockstream公司首席执行官Adam Back下了100万satoshi（0.01BTC）的赌注，认为比特币价格会在减半前一个月达到10万美元。这个赌注是与platform X（推特的前身）上一个昵称为Vikingo的用户打的赌，这个用户认为数字黄金比特币的价格在2025年之前都不会达到这个高度。
Adam Back在Blockstream的前同事，Jan3公司现任CEO，Samson Mow对他的观点表示认同。来自Seeking Alpha的专家们也提到了几乎相同的数字。他们认为，比特币的价格应该在98,000美元左右，这样矿工们才能在减半后维持运营。但是，一位广受欢迎的分析师PlanB根据他的S2F模型表示，到减半的时候，比特币的价值将大大降低——仅有约55,000美元。
截至本期评论撰稿时，即8月11日周五晚间，BTC/USD成交价格约为29,400美元，ETH/USD成交价约为1,840美元。加密货币市场总市值有所增长，目前为1.171万亿美元（一个星期前为1.157万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数仍处于“中间区”，数值51点（一周前为54点）。
NordFX分析团队
Notice: These materials are not investment recommendations or guidelines for working in financial markets and are intended for informational purposes only. Trading in financial markets is risky and can result in a complete loss of deposited funds.
