2023年7月15日
欧元/美元（EUR/USD）：通货膨胀下降压垮了美元
- 随着全球去美元化进程的开始，每个人应为此感到高兴（或者反过来感到不安）。据彭博社报道，继美国通胀率接近3.0%（距离目标2.0%已不远）之后，美国经济似乎迎来了转折。
上一周，美元遇到了一年多以来来自本国宏观经济统计数据最大的压力。7月12日星期三公布的消费者价格指数（CPI）显示，6月份增长率为0.2%，略低于预期值0.3%。该指数年度指标从4.0%下降至3.0%，达到自2021年3月份以来的最低水平。核心通胀率也从5月份的5.3%下滑至6月份的4.8%，而不是预期的5.0%。
在通胀如此稳步放缓的背景下，市场参与者开始在报价中考虑美联储拒绝第二次加息，以及货币政策即将转向等因素。据芝加哥期货交易所集团FedWatch的数据，美联储在7月份加息25个基点之后进行再次加息的可能性，已从33%下降至20%。于是，大多数金融工具都成功地对美元造成了冲击。与此同时，市场也彻底忽视了明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔 卡什卡利（Neel Kashkari）、里士满联邦储备银行行长托马斯 巴金（Thomas Barkin）以及联邦储备委员会成员克里斯托弗 沃勒（Christopher Waller）的表态，他们表示通胀水平依旧高于目标，因此美联储准备继续对货币政策进行收紧（QT）。
美元下跌的故事并没有就此结束。7月13日星期四，美国劳工统计局公布的报告显示，6月份消费者价格指数（PPI）年增长率仅为0.1%（预期值为0.4%，5月份数值为0.9%），在此之后，欧元/美元汇价继续走高。于是，DXY美元指数跌破100.00支撑位水平，降至2022年4月份水平。欧元/美元涨到自2022年2月以来的最高价，创下1.1244的高点水平。
许多市场人士决定，美元的最佳时期已经过去。美国经济增长将放缓，其通货膨胀率将达到目标水平，美联储将开始施行宽松的货币政策。因此，2023年下半年和2024年，将成为其他货币兑美元走强的时期。产生这种预期的结果是，现货美元指数跌至近15个月来最低水平，对冲基金也自今年3月以来首次对美元进行专项抛售。
在经历了一周的美元暴跌后，欧元/美元汇价报收1.1228。关于货币对近期的发展，截至本期评论撰稿时，即7月14日晚间，有30%的分析人士投票支持汇价将进一步上涨，55%的专家认为将下跌，其余15%的人则采取了中立立场。在日线（D1）图上趋势指标和振荡指标之中，全部100%的指标看涨，尽管其中有1/3的振荡指标给出超买信号。
这个货币对距离最近的支撑位位于1.1200区域，之后依次是1.1170、1.1090-1.1110、1.1045、1.0995-1.1010和1.0895-1.0925。多头将在1.1245、1.1290-1.1310、1.1355、1.1475和1.1715遇到阻力。
在美联邦公开市场委员会（FOMC）定于7月26日举行的下一次会议之前的缄默期，将从7月15日开始。因此，未来一周，不必期待任何来自美联储官员们的表态。唯一能够影响报价的，是对市场造成冲击的宏观经济统计数据。7月18日星期二，美国零售销售数据将公布。7月19日星期三，我们将知晓欧元区通货膨胀（CPI）的情况。然后7月20日星期四，美国的失业率，制造业活动数据以及房地产市场情况，将公布。
英镑/美元（GBP/USD）：牛势潜力依然存在
- 早在今年6月底，我们曾推测英镑/美元汇价可能在未来几周甚至几天内将达到1.3000的剩下距离突破。我们的看法是正确的。在目前的情势下，英镑并没有错失任何上涨的机会：本周最高价报1.3141，对应了2022年3月底至4月初时的价格水平。最终，本次五日交易期报收1.3092。
除了美元表现疲软之外，推动英镑走高的另一个因素，是英国金融系统的半年评估报告。报告展现了关键利率上调周期延长的背景下，英国经济的恢复力。与几个美国银行不同，英国的各大银行仍保持较高的资本市值，收益率也在不断增长。这表明，这些银行能够承受今年再进行几次加息。据预计，在8月3日举行的下次会议上，英国央行将再次上调利率50个基点，使其达到5.50%。无论存在什么样的潜在经济问题，他们都会这么做，因为对抗不断上涨的物价更为重要。英国5月份消费者通胀率（CPI）为8.7%（相比之下，德国的同期通胀率为6.1%、法国4.5%、日本3.2%，而美国5月份通胀率为4.0%，6月份为3.0%）。
劳动力市场的情况，也在推高英国的通胀。尽管上调了利率，但据最新报告，工资年度增长率已加速至6.9%。除去新冠疫情期间的动荡，这是自2001年以来最快的增速。虽然失业率也跟着工资水平一起增长，但目前水平为4.0%，仍处于历史低位。没错，去年8月份的失业率水平要更低一些，为3.5%，但几乎一年过去了，仅仅增长了0.5%，算什么呢？可以说没有增长（或者说几乎没有任何增长）。
总体而言，在可预见的未来，不会有任何重大的阻碍能够阻止英国央行继续采取货币收紧政策。因此，进一步加息的前景，将继续推动着英镑“扬帆远航”。据一些分析人士所言，在突破1.3000的阻力之后，英镑/美元汇价现在很可能将目标指向1.3500。
不过，这并不意味着这种增长会立刻发生。荷兰最大银行集团荷兰国际集团（ING）策略师认为，“从某种意义上说，在英国央行采取鹰派立场的背景下，英镑已经经历了高估，在当前美元看跌的阶段，英镑不大可能表现出强劲的增长。但是，假如英镑/美元本周可以报收1.3000以上的话，交易员现在就可以将目标定在1.3300。”
加拿大丰业银行（Scotiabank）也提出了英镑在未来一周可能出现盘整的意见，他们不排除该货币对将回落至1.2900-1.3000，而后进一步上涨至1.3300的可能。看涨情绪也得到了新加坡联合海外银行（United Overseas Bank）的支持。这家银行的经济学家认为，“强劲的上涨势头表明，英镑/美元汇价不太可能会回落。更有可能的是，继续朝周指数移动平均线的上边界波动。目前，这个关键的阻力位是在1.3335。”
当讨论这个货币对近期的预测中值时，截至目前，仅有25%的专家表示支持汇价将进行上涨。50%的人持相反观点，其余25%的人保持中立。技术分析方面，全部100%趋势指标和振荡指标均指向上升趋势，尽管振荡指标中有1/4指标已处于超买区。当汇价出现下行波动时，将依次遇到这些支撑位水平和区域——1.3050-1.33060，然后是1.2980-1.3000、1.2940、1.2850-1.2875、1.2740-1.2755、1.2675-1.2695、1.2570、1.2435-1.2450、1.2300-1.2330。一旦出现汇价上涨的情况，将分别遇到的阻力是1.3125-1.3140、1.3185-1.3210、1.3300-1.3335、1.3425、1.3605。
未来一周金融日历中值得关注的经济事件，是7月19日星期三，将公布重要通胀指标英国消费者价格指数（CPI）的数值。英国零售销售量情况，也将在一周工作即将结束时的7月21日星期五公布。这些指标的结果，会对这个货币对的汇率产生重大影响，因为它们会让我们了解到英国消费者支出以及整体经济活动的情况,而这些是英国央行做出利率政策决定的关键因素。
美元/日元（USD/JPY）：日元再次令投资者感到满意
- 连续第二周，日元投资者的耐心得到了回报。美元/日元汇价继续下跌，创下本周谷值137.23。自6月30日至今，短短两周，日元兑美元已上涨超过780点。
与DXY美元指数篮子中其他货币相比，日元似乎是主要受益者。这种避风货币的王牌，就是投资者对美国经济衰退以及与美国国债收益率差距缩小的担忧。对人们来说，美国与日本国债收益率与美元/日元汇价之间的关联性，早已不再是秘密。如果美国国债收益率下降，日元兑美元就会上涨。上周，在美国CPI数据公布之后，美国十年期国债收益率从3.95%下滑至3.85%，两年期国债收益率从4.85%下降至4.70%。
人们对于日本央行在未来数月可能会将超宽松货币政策向量化宽松调整的推测，也在继续为日元提供助力。我们在这里讨论的只是推测，因为无论是日本政府还是日本央行都尚未就此事释放任何明确信号。
让我们来回顾一下，法国兴业银行（Societe Generale）预测，美国五年期国债收益率将在一年内下降至2.66%，这将使美元/日元汇价跌破130.00。与此同时，如果日元国债收益率仍保持在当前水平，那这个货币对的汇价甚至可能会跌至125.00。丹斯克银行（Danske Bank）经济学家预测，美元/日元汇价将在6-12个月内跌破130.00。法国巴黎银行（BNP Paribas）银行策略师也做出了类似的预测：他们将汇价到今年年底前的目标定在130.00，到2024年底的目标定在123.00。在这样的背景下，许多对冲基金已经开始大量抛售美元、买进日元。
上周，美元/日元在一次上行修正之后，报收138.75。截至本期评论撰稿时，有45%的分析人士认为该货币对将在未来几天内恢复涨势。只有15%的专家支持汇价将进一步下跌，40%的人保持观望立场。日线（D1）图上指标的结果是这样的：100%振荡指标呈红色，但其中有10%显示出超卖信号。趋势指标之中呈红绿色指标的比例为60%比35%。距离最近的支撑位是在138.05-138.30区域，接下来依次是137.25-137.50、135.95、133.75-134.15、132.80-133.00、131.25、130.60、129.70、128.10和127.20。最近的阻力位是在138.95-139.05，然后是139.85、140.45-141.60、142.20、143.75-144.00、145.15-145.30、146.85-147.15、148.85以及最后的2022年10月份的高点151.95。
预计未来一周，没有与日本经济有关的重大经济信息出现。不过，交易员可能应关注7月17日星期一，这一天是日本的“海之日”公共假期。
加密货币：卡尔 马克斯和120,000美元的比特币
- 在上周给人留下深刻印象的美国消费者通胀数据公布之后，加密货币市场开始对美联储即将放弃货币收紧政策，并转向降低关键利率水平充满信心。美元以大幅下跌作为对此的回应，而风险金融工具则是上涨。标普500、道琼斯以及纳斯达克综合等指数上涨，但比特币没有。比特币（BIC/USD）继续沿着轴心点30,600美元做横摆波动，被困在一个窄幅度区间里。它似乎完全忘了它与股票的直接相关性，以及与美元的负相关。在7月13日星期四美国生产者物价指数（PPI）公布之后，比特币依旧试图向上突破，但并没有成功：就在第二天，汇价又回到了横摆通道的限制范围内。
为什么会发生这种情况？是什么阻碍了数字黄金跟着股市一起飙升呢？似乎没有任何非常重大的原因。然而，分析人士却指出了影响加密货币市场的三个因素。
首先是挖矿的低盈利能力。由于计算复杂性增加，盈利能力仍接近历史最低值。此外，与之相伴的是人们对可能出现新一轮价格下跌的担忧。这促使矿工不仅将新开采出的硬币出售（大约每天900 BTC）,还出售积累储备。据Bitcoinmagazine的数据，矿工在过去六年里向交易所转移的硬币数量已创下历史新高。
除了矿工，美国政府也为供应量的增加做出了贡献。仅7月12日一天，它就向加密货币交易所转移了价值3亿美元的比特币。这也是第二个负面因素。最后，第三个因素是交易所Mt.Gox的破产，该交易所必须在今年10月底前向客户支付其账户内剩余的全部款项。这相当于大约13.59万枚BTC，总价值为48亿美元。款项将以加密货币进行支付，然后可以在市场上卖出，来换回法定货币。
当然，所有这些都没有增添积极因素，使供应量增加而不是需求量。然而，考虑到比特币的平均交易量已超过每天120亿美元，上面提到的数字似乎并不具有启示性。在我们看来，形成当前横摆走势最主要的原因，是积极因素与消极因素之间的力量平衡。积极因素是贝莱德（BlackRock）、景顺（Invesco）、富达（Fidelity）等金融巨头提交了推出现货比特币ETF的申请。消极因素是美国证券交易委员会（SEC）对加密货币市场施加的监管压力越来越大。
应该指出的是，美证交会此前已经拒绝了所有现货比特币ETF的申请，目前并不急于为其开绿灯。因此，争取这些资金的斗争可能会拖上个数月。例如，对于贝莱德申请的最终决定，预计最早要等到2023年第三季度中期，不迟于2024年3月中旬，也就是比特币下次薪酬减半开始前一个月的时候。减半可能不仅是导致比特币随后增长的因素，也是之前涨势的推动力。
渣打银行（Standard Chartered Bank）经济学家表示，今年比特币的价格可能会超过50,000美元，在明年年底前达到12万美元。在银行分析师Geoff Kendrick看来，随着价格的上涨，矿工们将回归积累策略。正如前面提到的，目前他们正在出售其所有。但是，当比特币成交价达到50,000美元时，他们的出售量将会从目前的每天900枚下降到180-270枚。这种供应的减少，应该会导致资产价值的进一步上涨。总的来说，一切都符合卡尔 马克思（Karl Marx）的经济供需理论。
除了矿商，机构投资者预计也会对积累比特币表现出兴趣，因为他们不仅预期现货比特币ETF的推出和薪酬减半，还对美联储货币政策的转变以及美元的疲软抱有预期。正如Grayscale Investments首席执行官Michael Sonnenshein近日所称，很明显，第一大加密货币已不再是“昙花一现”。“最近的消息[...]这一资产类别在更广义上的弹性，许多投资者都将（数字货币）看作是一种独一无二的投资机会。”
分析师兼交易员Michael Pizzino也认为，美元已经做好大幅贬值的准备。不过，他并不考虑这个世界主要货币崩溃的世界末日情景，因为美元汇率的波动变化，要比其他金融资产类别的慢一些。但是，Pizzino预测，在可预见的未来，美元将稳步下跌，资金将重新分配给数字资产。宏观图表显示了它们的上升趋势，并且考虑到美元与比特币之间的相关性，前者的下跌可能会有助于后者价格的上涨，随后是其他重要加密资产的增长。
著名畅销书《富爸爸穷爸爸》的作者，罗伯特 清崎（Robert Kiyosaki）称，到2024年，比特币的价格将达到120,000美元一线。这位经济学家做出预测是基于这样一个事实，即金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国及南非）很快将转向金本位制，并发行他们自己以黄金为后盾的加密货币。这可能会削弱美元在世界经济中的主导地位，导致美元贬值。他还警告称，由于决策轻率和腐败，许多传统金融机构可能在不久的将来面临破产。关于这方面，清崎建议通过购买实物黄金和比特币来保护自己的资产免受通货膨胀的影响。
加密货币金融服务机构Matrixport的研究主管Markus Thielen给出了类似的数字，不过不是在年初，而是到2024年年底。他在接受CoinDesk的采访时表示，到明年年底，比特币的价格可能会突破12.5万美元。他解释道，“6月22日，比特币创下年度新高。从历史上看，这个信号表明熊势的结束以及牛市的开始。”
Thielen称，比特币的价格可以在12个月内飙升123%，在一年半内飙升310%。随着这一增长，这种资产的价格将分别涨到65,539美元和125,731美元。这位专家所做的预测，是基于类似信号以往（2012年8月、2015年12月、2019年5月以及2020年8月）的平均盈利率。（Thielen故意忽略了第一个案例即在18个月内增长5,285%，因为他将其称为“史诗级的”和“不成比例的”）
至于更短期内的行情预测，风投公司Eight创始人迈克尔 范德庞普（Michael Van De Poppe）认为，比特币正在为跃升至41,000美元做准备。这位深受欢迎的分析师所提出的观点，是基于比特币汇率近期出现的增长以及斐波那契水平。在他看来，“比特币上一个年度高点，是在4月份突破的。现在，随着交易员们建立看涨势头和头寸，我们将看到越来越高的高点出现。”“为了将这一上升趋势继续下去，也就是我们所称的牛市周期，比特币需要达到新的、更为明确的高点水平，”范德庞普解释道，“有几个点可以使用斐波那契水平来确定价格进一步上涨的可能性。现在我想说，未来将出现向41,000美元的反弹。”
“有两种情况：一是上涨超过当前的最高点，随后在发起新一轮涨势之前进行一段时间的盘整和回落。或者在当前水平盘整，然后在接下来的几个月里加速增长。对于比特币来说，这是相当标准的波动。之后，我们会看到价格升至41,000美元，甚至是42,500美元，” 这位分析师预测。
截至本期评论撰稿时，即7月14日周五晚间，比特币（BTC/USD）成交价格约为30,180美元。加密货币市场总市值略有增长，为1.198万亿美元（一周前为1.176万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数目前处于“贪婪区”，数值60点（一周前为55点）。
NordFX分析团队
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