黄金（XAU/USD）：历史概述与2027年之前的行情预测

2023年6月10日

黄金，是深受NordFX最成功交易员喜欢的交易工具之一。看看这家经纪公司发布的月度排名，便可很容易地确认这一点。因此，做一期只关注黄金（XAU/USD）的专题评述，是合时宜的。

 

黄金真的是一种保护性资产吗？

在当前经济形势下，随着全球各主要央行都在对遏制通胀做着努力，黄金这种贵金属的价格也创下了历史新高，5月4日金价达到每金衡盎司2,080美元。市场参与者争相购买黄金，认为这可以保护他们的资产不贬值。

据彭博社的一项调查，大约50%的受访者认为黄金才是他们主要的避险资产（其次是美国国债，仅获得15%的投票率）。然而，黄金真的是对冲价格风险的有效工具吗？还是它只是一个普遍误解？

譬如，想想2022年3月至10月这段时间，黄金价格从2,070美元下跌至1,616美元，降幅近22%。尽管当时美国的通货膨胀已经达到了四十年来的最高水平，但还是发生了这种情况。那么，黄金是一种什么样的保护性资产呢？

黄金价格的增长

如果追溯自二十世纪初至今的黄金价格波动情况，就会发现这样一个模型。1900年，这种贵金属的价格大约在每金衡盎司20美元。

1914年至1918年期间，即第一次世界大战期间及之后，金价上涨到35美元左右。到了20世纪30年代大萧条时期，由于美国实施的货币改革，金价被定为每金衡盎司20.67美元。整个第二次世界大战期间，这种资产的价格一直保持稳定，在布雷顿森林体系下，固定在35美元，与第一次世界大战时的水平相同。

1971年，美国放弃了黄金本位制，致使汇率浮动和金价上涨。20世纪70年代末至80年代初，由于地缘政治紧张局势、通货膨胀以及黄金产量减少，金价超过了每金衡盎司800美元。从80年代至21世纪初，黄金价格下跌并在250美元至500美元范围波动。

自21世纪初至今，受地缘政治事件、金融不稳定及通胀压力影响，黄金价格大幅上涨。2020年8月，新冠疫情期间及金融不确定时期，金价超过了每金衡盎司2,000美元。然而，在达到这一峰值之后，受人们对经济复苏的预期，各国央行相继收紧货币政策、一再加息以及各种其他因素影响，黄金也经历了降价。

随后，突破2,000美元阻力的尝试，也在2022年3月宣告失败。最后，金价的第三次激增发生在今年的5月份。

黄金价格为何上涨

那么，是什么促成了黄金的价值，黄金价格又因何上涨呢？

• 稀少且供应量有限：黄金是一种稀有金属，其开采有限，需要付出巨大努力和资源。
• 耐用性和长久性：黄金具有很强的耐磨性和耐腐蚀性。随着时间的推移，它的物理属性仍可以保持，适合长期保存，对于作为珠宝和各种工业使用具有吸引力。
• 价值储存：黄金长久以来一直被认为是价值储存方式。它可以长期保持购买力，以用于对抗通货膨胀和股票、货币的不稳定。
• 流动性和可识别性：黄金是一种被普遍认可和接受的资产。它可以轻易地兑换成现金或者作为不同国家和文化间的支付媒介使用。

这些因素促成了黄金的吸引力和需求，从而推动了其价格的上涨。

影响黄金价格的因素

让我们来深入研究一下那些影响黄金价格的因素。值得注意的是，黄金价格与这些因素之间都不存在直接的相关性。市场的预测以及这些因素的结合，也在决定金价方面发挥了作用。比如，黄金（XAU/USD）最近的飙升，可以归因于市场对美联储加息周期逆转的预期、美国潜在债务违约，以及由于俄罗斯对乌克兰采取武装行动所导致的地缘政治和经济不稳定。现在，让我们来探讨一下关键因素：

• 经济状况：包括GDP的增长和下降，失业率以及整体金融稳定等因素在内的全球经济状况，会对金价产生影响。例如，市场的不确定性或者经济衰退，会提高人们对黄金作为无风险资产的需求。
• 地缘政治事件：武装冲突、战争、恐怖行动、制裁、选举等政治和地缘政治事件，可导致市场出现不稳定和不确定性，使黄金作为避风资产的需求增加。
• 通货膨胀：通货膨胀水平在黄金价格的决定方面起着至关重要的作用。当通胀上升时，黄金价格通常也会随之上涨，因为投资者会寻求防止资产贬值的保护。
• 各国央行：各国中央银行采取的举措，包括利率水平的变动，可以影响黄金的价格。例如，利率下调可能会刺激人们对黄金的需求，因为相对于持有其他资产，持有黄金要更具吸引力。
• 货币的波动：不同国家之间汇率的波动，也会对黄金价格产生影响。如果一个黄金产出国的货币兑其他国家的货币贬值，那以该国货币计算的金价会上涨，从而刺激出口并使对黄金的需求提高。
• 投资需求：投资需求包括对金条、金币的购买以及期货市场交易。当人们对法定货币的信任降低时，通常对黄金的投资需求就会增长。
• 在评估黄金价格时，考虑这些因素与市场预期之间的相互作用，是很重要的。

行情预测：黄金价格还会上涨吗？

当谈到预测时，需要指出的是，这些预测只是基于现有信息和分析的假设。如前所述，黄金市场是复杂的，会受到诸多因素的影响。任何预测都是具有主观性的评估，可能会根据经济和地缘政治形势，以及市场供需条件的改变而变化。不过，应当承认的是，一些预测已被证明是相对准确的。

以下是在2021年9月之前做出的此类预测的几个例子。2021年5月，高盛集团（Goldman Sachs）分析师预测，到2024年，黄金价格将达到每金衡盎司2,000美元。两个月之后，美国银行分析师也做出了完全相同的预测。金价达到这一阻力位水平，是发生在一年之前。不过，金价（XAU/USD）是否能够持续保持在这个水平之上，并将其由阻力位转为支撑位，还有待观察。

目前，高盛集团策略师表明的目标是2,200美元。与此同时，瑞士金融控股公司瑞银集团（UBS）认为，黄金价格可能在2023年年底涨到2,100美元，到2024年3月达到2,200美元（值得注意的是，他们早前预测黄金今年的峰值是2,400美元）。Economic Forecasting Agency的分析师也提出了相似数字，他们认为黄金价格甚至可能会超过2,400美元，但预计要等到2027年才会发生。

***

在本次概述的开头，我们曾提出了一个问题：黄金是否是一种保护性资产。沃伦 巴菲特（Warren Buffett）在他早期的表述中曾对黄金投资提出过质疑，他称黄金是一种不产生收入的非生产性资产。但是，当我们看过价格走势图后，很明显他错了。这一点，就连这位传奇人物自己也都承认，并且在之后表达了对黄金作为价值储存的积极态度。著名金融家乔治 索罗斯（George Soros）也承认黄金是一种多元化的资产，可以为对抗通胀和政治不稳定提供保护。投资公司桥水基金（Bridgewater Associates）创始人雷 达里奥（Ray Dalio）也建议将这种贵金属纳入投资组合之中。

最有可能的情况，他们说的都是正确的，在可预见的未来，黄金仍将保持其作为主要资产保值者的作用。但是，需要一直谨记的是，任何投资的有效性都要取决于它的进场点，如果一笔交易的时机选择不正确，那你的投入很可能会开始减少。不过，对于黄金而言，XAU/USD再次上涨的可能性要大大高于许多其他法定货币。为了抵御下跌并最终实现盈利，健全的资金管理以及时机和耐性，都是必要的。

 

NordFX分析团队

 

Notice: These materials are not investment recommendations or guidelines for working in financial markets and are intended for informational purposes only. Trading in financial markets is risky and can result in a complete loss of deposited funds.