2022年7月30日
欧元/美元（EUR/USD）：FOMC会议结果——为何美元走跌而股市却走高
- 好吧，7月27日星期三，美联储举行了联邦公开市场委员会（FOMC）例会。毫无疑问，本次会议会将关键利率上调。不过，究竟会调高多少呢？100个基点吗？这是自1981年以来从未发生过的；还是75点呢？市场似乎都在指望着第一种情况的发生，但美联储却选择了更为温和的第二种。因此，欧元/美元货币对并没有在1.0000一线形成新的攻势，而是有所上涨，又回到了汇价自7月19日以来一直活动的1.0150-1.0270通道。随后，空头试图使汇价跌破这一通道的下边界，但没有成功（其原因请见下文英镑/美元货币对的行情回顾），并最终收盘于1.0221。
在本次会议结束时的讲话中，美联储主席杰罗姆 鲍威尔试图让所有人都相信，美联储是仍会坚持鹰派立场的。他表示，由于劳动力市场和一些行业依然呈现坚挺，他并不相信美国经济会出现衰退。持续高通胀所带来的风险，要比经济衰退风险问题严重得多。而且，如果有必要，美联储还准备加快加息步伐。
然而，市场并不相信鲍威尔，而对POMC会议结果的反应却转向了股票市场。DXY美元指数下跌0.7%，而各股指却纷纷走高：标普500指数上涨2.6%、道琼斯指数上涨1.4%、纳斯达克指数上涨4.1%。原油期货也上涨了3.4%。
此前有预测称，由于货币政策紧缩，到今年年底，美元关键利率会达到3.4%，而到2023年年底，甚至会进一步升到3.8%。目前，市场上有传言称，美国央行可能会在11月份彻底停止加息，并在2023年恢复量化宽松（QE）政策。之所以会有这样的传闻，其主要原因是，尽管鲍威尔做出了安抚人心的保证，但通过提高利率和减少预算赤字来对抗通胀，会对GDP产生负面影响，这反过来，也会导致劳动力市场状况恶化。
7月28日星期四公布的宏观经济统计数据，也证实了上述说法。美国2022年第2季度GDP初步估值为-0.9%，而不是之前预测的从+0.3%升至+0.5%。
因此，GDP的下滑也对美元产生了不利影响，因为这可能会促使美联储加息时更加小心谨慎，（每次会议时的）加息幅度远低于75个基点。根据芝加哥商品交易集团（CME Group）的FedWatch工具计算，美联储9月份将贴息率仅上调50个基点的可能性几乎为80%。十年期美国国债收益率的稳步下滑，也对美元不利：短短一个月，收益率就从3.4%下降至2.68%。这让市场参与者有理由认为，通胀问题已经得到控制，量化收紧（QT）计划可以提前完成。
而另一方面，欧洲的情况进展得也并不太顺利。来自俄罗斯的仍在进行中的事端以及天然能源供应中断的问题，都对欧元形成了不利影响。作为对克林姆林宫能源勒索的回应，欧盟委员会主席乌苏拉 冯德莱恩呼吁欧盟做好俄罗斯完全停止天然气供应的准备。在他看来，为了避免全面崩溃，即便是那些对俄罗斯能源运输依赖较小的国家，也有必要节约能源。
德国能源监管机构（Bundesnetzagentur）负责人克劳斯 穆勒（Klaus Müller）认为，天然气短缺威胁将在未来两个冬季一直笼罩德国，8月份的电价还会再次上涨。
说到欧元区，值得注意的是，7月29日星期五公布的经济统计数据，实际上并没有那么令人生畏。一方面，通货膨胀仍在继续增长，前值与预期值同为8.6%的消费者价格指数（CPI），7月份实际增长8.9%。另一方面，欧元区整体GDP（同比第2季度）下跌至4.0%，而非之前预计的从5.4%下降至3.4%。德国劳动力市场的状况看起来也不错，整个月失业人数从132K下降至48K。
关于欧元/美元货币对近期的走势，截至本期评论撰稿时，即7月29日晚间，45%的专家支持涨势，45%的人指出向下发展的趋势，还有10%的人认为是横摆走势。日线上指标的结果也没有给出明确的信号。趋势指标中，50%指向下跌，50%指向上升。振荡指标中，35%支持看空，65%支持看多，还有25%的指标给出了超买信号。
除了1.0200之外，对于欧元/美元汇价距离最近的支撑位是在1.0150-1.0180区域，然后是1.0100，当然，还有1.0000。在这一水平被突破后，空头将瞄准7月14日的低点0.9950，甚至会进一步跌至强力的2002年度支撑/阻力位区域0.9900-0.9930。多头接下来的重要任务是突破1.0250-1.0270区域的阻力，并使汇价回到1.0400-1.0450区域，在此之后，相继是1.0520-1.0600区域和1.0650-1.0750区域。
未来一周重要的经济事件包括，将于8月1日星期一公布的德国和美国制造业（ISM）商业活动指数，以及同一天公布的德国零售销售数据；欧元区零售销售情况，还有美国服务业（ISM）商业活动指数，将于8月3日星期三公布；在临近一周结束时的8月5日星期五，会公布美国劳动力市场的部分数据，这其中包括美国的失业率以及重要经济指标——美国农业部门以外新增就业人数（即NFP、大非农）。
英镑/美元（GBP/USD）：英央行的决定可能引起轰动
- 上周，美联储的谨慎决定、杰罗姆 鲍威尔的谨慎表态以及令人失望的美国2季度经济增长数据，推动了英镑/美元汇价的反弹。结果是，多头在7月29日成功将汇价推升至月度高点水平1.2245。同一天下午，汇价短暂下滑至1.2062。这是因为，美元受美国个人消费支出指数（PCE）的影响而走高。这一通胀指标月度增长率为0.6%（较前值0.3%高出两倍，也高于预测值0.5%）。这个结果影响到了市场情绪，也帮助美元价格开始回升。此外，7月29日是本月的最后一个工作日，许多投资者都打算在英镑升值后获利了结。然而，美元的走强并没有持续太长时间，本周最终收盘于1.2176。
关于未来一周来自英国的宏观经济新闻，值得我们关注的有，将于8月3日星期三公布的英国服务业商业活动指数以及PMI综合指数。不过，这周最主要的经济事件，当然还是英国央行将于8月4日星期四召开的会议。
在7月16日举行的上一次会议上，英央行将利率从1.00%提高到了1.25%。虽然25个基点看上去只是美联储加息75个基点的三分之一，但却使英镑随后大幅飙升。短短几个小时，英镑就上涨了365点，英镑/美元的局部高点也固定在了1.2405。
这一周会发生什么呢，而如果汇价能够再次回到这个高点，或者也有可能会超过的话，又会怎样呢，还是让我们拭目以待吧。毕竟，根据预测，英国央行也有可能会孤注一掷，一次性将利率调高150个基点，在这种情况下，英镑利率将达到2.75%，将高于当前2.50%的美元利率，这会成为支持英镑走强的重要理由。
到目前，有35%的专家认为英镑会继续走跌，35%的人则相反预计英镑会向上反弹，而30%的人依旧坚持中立意见。日线上指标的结果是这样的：趋势指标之中的分歧比例为50%对50%；振荡指标中，只有10%的指标支持看空，90%的指标显示为涨势，当然，这其中还有15%的指标已处于超买区域。
最直接的支撑位是在1.2045，接下来是1.2000和1.1875-1.1915区域，在这之下，就是1.1800水平、7月14日低点1.1759，然后是1.1650、1.1535和2020年3月份的低点区域1.1400-1.1450。至于多头，他们将依次在以下区域和水平位遇到阻力：1.2200-1.2245、1.2300-1.2325和1.2400-1.2430。
美元/日元（USD/JPY）：创纪录下跌500点
- 前文提到的所有相同因素，促使了日元走高。就在美联储7月27日会议召开前夕，美元/日元高点攀升至137.45，并在上涨了近500点之后的不到两天时间里，该货币对已将六周来低点固定在了132.49区域。之所以出现如此大幅度的下滑，很可能是由日元超卖促使的（日元价格在7月14日刷新了24年来的低点记录）。
紧接着，在本周即将结束时的7月29日星期五，美国的个人消费支出数据公布，这导致美元/日元出现了短暂的回弹，汇价升至134.58的高点。随后，下行趋势恢复，该货币对以133.31结束了本次五日交易期。
至于日元的前景，专家们的预测看起来相当中性，就跟前几个货币对的情况一样。45%的专家在等待该货币对会出现新的上行突破，另外45%的专家寄希望于下沉趋势的延续，其余10%的人则在讨论横摆通道。日线上指标方面的情况稍有不同：趋势指标中，以65%对35%的比例倾向于红色；25%的振荡指标指向上升，75%指向下降（不过，这其中已有1/3的指标给出了超卖信号）。
由于该货币对的超高波动性，汇价的可能滑动值和支撑/阻力区范围已急剧增加。支撑位分别位于132.50-133.00、131.40、128.60以及126.35-127.00等区域和水平位。阻力位依次在135.20-134.60、135.00-135.55、136.30-137.45、137.90-138.40、138.50-139.00，然后是7月14日的高点139.38和多头整数目标位140.00和142.00。
加密货币：比特币可能会涨高，但不会很快出现。
- 在7月27日的会议上，美联储没有将利率上调1.0%，而是0.75%，这一事实为以股票市场为主的风险资产提供了强有力的支持。一些最激进的分析师表示，美联储最早可能会在今年11月份停止加息，并将在2023年恢复量化宽松（QE）计划，开始购买资产并再次扩大资产负债表，向市场注入新的廉价美元。标普500、道琼斯及纳斯达等股指在投资者如此乐观的预期中进一步上涨，比特币及其他加密货币等风险资产的报价紧随其后。
现在，比特币的价格已经连续两个星期保持在20,000美元水平以上，这极大地吸引了投机者的注意力。据Glassnode专家表示，这种情况的发生主要是因为比特币从已撤退hodlers手中流向了“新的”乐观买家。专家们强调说，早前，当价格处于30,000美元、40,000美元区间时，也出现过投机者需求。
根据一些分析人士的说法，那些依旧保持“拿住（hodle）”情绪的“鲸鱼们”（比特币余额在1000+至10,000+的投资者），在汇价处于跌势时仍对比特币进行购入，这一点也是造成该现象的原因。小余额比特币持有人的活动，也引起了关注。比如，余额在0.01+BTC的钱包地址数量已经达到了10,543,548个，创下了历史新高。
Glssnode提醒说，要形成坚实的基础，可能还需要更多的时间。这一点可以从长线指标URPD的结果中得到证明。为了增加市场走势发生逆转的机会，很重要的一点是要看到投机类硬币向“投资者长期拿住”类硬币的转变（换句话说，硬币从被购买之日起的“年龄”必须超过155天）。
加密货币分析师尼古拉斯 莫滕（Nicholas Merten）认为，从当前形势来看，市场出现意想不到地跃升是很有可能的，这对空头来说，将是一个很大的惊喜。“去年7月份，比特币在短短一个月内，就从29,000美元一跃飙升至53,000美元，涨幅达80%。我认为市场现在会再次出现增长，重新探测之前30,000美元左右的整合区域。再往前，没有什么重要的阻力区，移动均线正朝这个点上引领，这为比特币提供了一个绝好的上行机会。大多数人不相信这种可能性的存在，但在衍生品数量过多的市场中，这轮价格反弹的规模可能会让你大感意外。”
请注意，尽管莫滕不排除比特币会在短期内出现上涨的可能，但他还这种资产的价格已经触底。“许多人都认为比特币在6月18日已经触底。没错，我们看到了大规模的抛售和一轮好的反弹。市场还清除了大量用于进行加密货币投机的、借来的资金。但我们不能忽略宏观市场带来持续影响的事实，这将继续限制人们对加密货币的长期投资。”
分析师艾伦 乔姆斯基（Aaron Chomsky）也表达了相似的观点。他认为，比特币（BTC/USD）汇价从横摆通道的上边界退出，只会引发价格的进一步下跌。他预计，价格走势会出现逆转，跌破横摆通道下边界，达到目标位17,500美元。与此同时，乔姆斯基还认为，10,000美元的目标也是相当现实的。“很显然，我们正处于一个漫长的加密寒冬，”这位专家写道，“比特币的目标是5000-7000美元，而无论出现任何延迟，就会像我们现在看到的这样，都会迫使我们下调最终的目标。”
在量子基金（Quanturn Fund）及索罗斯资金管理公司（Soros Fund Management）联合创始人吉姆 罗杰斯（Jim Rogers）看来，比特币价格的“低端”可能会低至零。这位重要的美国投资家表示，在考虑将加密货币作为一项安全投资之前，你需要获得政府关于这个领域的支持。比特币（BTC）只是一种投机工具，不是真正的钱。比特币非常适合用来投机，但作为货币，它终将会失败。
罗杰斯强调，如果欧盟接受比特币作为官方货币，并将其引入地区支付系统的话，他会考虑买进比特币。然而，他的表态只能被看作是一个具有讽刺意味的笑话，因为欧盟在未来十年里是不可能采取这样的举措的。
当然，与那些准备将加密货币市场埋葬的怀疑论者相比，总有持乐观态度的人们预测着比特币的光明未来。比如，Real Vision Group联合创始人，前高盛集团（Goldman Sachs）首席执行官拉乌尔 帕尔（Raoul Pal）就认为，加密货币市场正在为一场重大的正向趋势逆转做准备。他说，这个市场主要由来自M2货币供应的流动性所驱动。这种货币供应与流通中的货币总量相关联，再加上它是流动性很高的，但却很容易转化成现金的非现金性资产。
大多数加密货币投资者认为，在定于2024年5月进行的下一次薪酬减半中，矿工的报酬会被削减，这会推动比特币的价格走高。但Pal还认为，M2的作用要比减半大得多。“加密货币的价格不是由商业周期，而是由全球流动性推动。所以，促使比特币增长的主要指标，就是M2的变化率。每次货币供应量增加，总会出现趋势的逆转，”这位专家说到。
现在，是时候来回顾一下我们在本期评论的开头所说的内容。如果美联储真的从量化收紧（QT）恢复到量化宽松（QE），那市场上就会有多余的资金，投资者对风险资产也一定会胃口大开。
拉乌尔 帕尔说许多投资者预期加密货币价格会在下次薪酬减半之前出现又一次的大跃升，也是对的。而且，这样的预期也是有相当有说服力的历史数据为依据的。金融分析师Florian Grummes是投资公司Midas Touch Consulting的董事总经理，他也是这种预期设想的支持者之一。在他看来，尽管加密货币的价格目前有所上涨，但加密市场的寒冬远未结束。他认为，价格上涨至35,000美元只会发生在未来6-12个月内。这将是一个所谓的、发生在未来更大幅度反弹之前的“辅助上涨”。
从长期角度来看，Grummes对加密市场的乐观前景充满信心，但他同时也提醒称，由于加密货币市场与股市的直接相关性，人们必须要为发生在当前阶段的偏离做好准备，无论它是向上的还是向下的。
上周，最大的乐观主义者当属著名分析师、Stock-to-Flow模型创造者PlanB。他预测，有一天，美国股市和比特币价格都将达到创纪录新高。他在推特上写道：“有些人担心宏观经济因素、比特币与股市的相关性等等，但我的观点是，标普500指数在未来五年内将达到5,000-6,000美元，而比特币价格将在10万-100万美元之间。”
前景当然是美好的。不过，无论是PlanB还是Grummes，他们都在预测中犯了错。因此，对于他们的预测，还有其他人的预测，我们都应该给与足够的谨慎对待。唯一不变的是，截至本期评论撰稿时（即7月28日星期五晚间），比特币成交价23,900美元左右，加密货币市场总市值1.098万亿美元（一周前为1.026万亿美元），加密货币恐惧&贪婪指数依旧处于“恐惧”区域，数值39点（一周前数值33点）。
NordFX分析团队
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