2022年7月23日
欧元/美元（EUR/USD）：欧洲央行的货币政策试验——“鹰鸽”交织
- 上周伊始，欧盟统一货币——欧元表现出了微弱增长，高点水平落于1.0272。造成这种结果的原因有三个。第一个也是最老套的一个原因，是欧元/美元在突破平价水平1.0000之后所出现的修正反弹（7月14日该汇价谷值达到0.9951）；第二个原因是，俄罗斯恢复通过北溪（Nord Stream）管道向欧盟供应天然气；最后，第三个也是最重要的因素是市场对欧元利率上调的预期。而且，市场预计欧元利率会被直接上调50个点，而不是像在上届例会时欧洲央行宣布的那样只上调25个基点。事实果真如此。7月21日星期四，欧洲央行近13年来第一次将贷款利率从0上调至0.5%，并且将存款利率从-0.5%的负值区拉回到0%。
欧洲央行在新闻稿中给出了这样的解释，他们主要出于两点原因认为，朝着利率正常化更大跨度地迈出第一步是合适的。第一原因是显而易见的，那就是对通胀增长的最新评估。其二是，欧洲央行宣布推出一款新工具——“传导保护工具（TPI）”，尽管利率有所提高，但该工具的应用，应该会让欧元区脆弱经济体的借贷成本不过度增加。关于TPI的描述中解释说，这一工具的推出，是为了应对6月中旬发生的不合理的市场不稳定波动。
简而言之，TPI的本质，是欧洲央行将能够在二级市场上回购那些不受基本面因素影响，但金融状况不稳定的欧盟国家发行的债券。购买的数量不受任何限制，而将取决于风险的严重程度。换句话说，欧央行将尝试实现“鹰派”“鸽派”相互交织的货币政策，即一方面提高利率（量化收紧，QT），另一方面继续实施可能无限量的量化宽松政策（QE）。实际上，市场对这种货币政策试验的反应是恰当和可预测的：欧元/美元汇价下滑至1.0152。此后，价格再次攀高，最终以1.0210收盘本次五日交易期。
未来一周的7月27日星期三，将举行美联储公开市场委员会（FOMC）的例行会议。几乎没有人会怀疑，在这次会议上，美联储会上调关键利率水平。但是，会提高多少呢？100个bp吗？这是自1981年以来从未发生过的情况，还会提高75个bp呢？如果FOMC的选择是第一个，那美元利率将达到2.75%。市场正是将这样的增长考虑到了报价之中，并且期待着欧元/美元货币对会对1.0000平价发起新一轮的冲击。但是，如果美联储放弃这种想法，而是选择更平缓地加息方案的话，那就不能排除汇价会出现更进一步向上反弹的可能。
截至本期评论撰稿时，即7月22日晚间，有25%的专家支持汇价的上涨趋势，其余75%的人均认为汇价将下行。日线上振荡指标给出的信号略微不同：60%呈红色、25%呈绿色、15%呈中性灰色。而趋势指标中，65%指向下跌、其余35%则指向相反方向。对欧元/美元来说，最直接的支撑位是在1.0450-1.0200区域，接下来的，当然就是1.0000一线。在这个水平线被突破之后，空头的目标将指向7月14日的低点0.9950、再低一点的是2002年的强力支撑/阻力区——0.9900-0.9930。多头的下一个重要目标是突破1.0270的阻力，并使汇价回到1.0400-1.0450区域，然后是1.0520-1.0600和1.0650-1.0750区域。
如前所述，未来一周最重要的金融事件，便是美联储的FOMC会议以及他们的利率决定。美国的资本财和耐久品的订单数量，将于同一天，也就是7月27日星期三公布。德国以及整个欧元区的消费者市场数据（CPI），将分别于7月28日星期四和7月29日星期五揭晓。美国第2季度GDP初步数据将于7月28日公布，德国及欧元区的GDP情况将于7月29日公布。
英镑/美元（GBP/USD）：1.2000争夺战仍在继续
- 上周，对于英镑来说，是非常繁忙的一周，因为公布了很多关于英国的重要宏观统计数据。尽管实际结果相当模棱两可，但其中有明显的积极意义，尤其是在涉及劳动力市场方面。本月，英国失业救济金申领人数从34.7K下降至20.0K，而不是之前预期的41.2K。
与欧元/美元不同，得益于这样的宏观数据，英镑/美元表现出了更为“自信”的增长，并且成功回到两到五个星期前的交易区间，并以1.2000左右的成交价收盘。那现在问题来了：这个价位会变成强力的阻力位还是支撑位水平呢？
截至目前，有75%的专家认为英镑还会继续失去“阵地”，而25%的人正好相反，他们预计该货币对将出现上升回弹。日线上指标方面的结果是这样的，趋势指标之中，呈红色的指标以65%对35%的比例占多。振荡指标之中，空头的优势要少很多：35%的振荡指标显示下跌，25%的指标显示上涨，其余40%的指标仍坚持中立。距离最近的支撑位是在1.1400-1.1450区域。接下来依次是1.1800、7月14日的低点1.1759、1.1650、1.1535和2020年3月的低点1.1400-1.1450区域。至于多头，他们将分别在以下水平和区域遇到阻力：1.2100、1.2160-1.2175、1.2200-1.2235、1.2300-1.2325和1.2400-1.2430。
宏观经济日历方面，不会有来自英国本身的重大新闻出现。而将决定英镑/美元汇价走势的决定性因素，当然就是于7月27日召开的美联储会议。记得，英镑目前的利率水平是1.25%，而英国央行（BOE）下届例会的召开时间是2022年8月4日。
美元/日元（USD/JPY）：是调整期还是趋势的改变？
- 让大多数专家长久以来魂牵梦绕的情况，现在终于成真了。美元/日元汇价没有再次刷新24年高点记录，甚至都没有稍作喘息，就直接下行暴跌，尽管这一切是发生在7月21日星期四日本央行（BOJ）再次将日元利率保持在-0.1%负水平不变的情况下。该监管部门高层甚至都没有对货币政策收紧做出一点暗示，相反地，日本央行表示，如果有必要，他们将毫不犹豫地采取额外的宽松措施（QE）。而且，他们还预计短期和长期利率仍将保持在现有水平或者更低(!)水平。
尽管日本的通货膨胀率趋于增长，但目前仍低于2%，已经比美国和欧洲的情况要好很多。因此，考虑到国内需求的动态以及表现疲软的工资增长率，日本央行几乎没有任何动力去改变它现有的“超鸽”策略。所以，日元目前的走强以及美元/日元汇价从139.38下跌至135.56，很大可能，是由于其处于强劲的超买状态所致。
这一次，有70%的专家期待该货币对会被再次推升至142.00的高点；15%的分析人士寄希望于下行趋势的延续，其余15%的人则认为是横摆走势。日线上指标方面给出的结果就更加模糊了：趋势指标达成了50%对50%的平局；振荡指标中，25%指向上升、40%指向下跌、35%指向横向。支撑位/区分别位于135.55、134.75、134.00、133.50、133.00和131.40。阻力位依次在136.35-137.00、137.90-138.40、138.50-139.00，接下来是7月14的高点139.38和多头的整数目标位140.00和142.00。
本周，日本方面预计不会出现任何重大经济事件。当然，我们也可以重点关注一下将于7月26日星期一公布的日本央行货币政策委员会最近一次的会议纪要。不过，这很可能不仅不会在市场上引起海啸般的反应，甚至连小风小浪都不会有。因此，跟其他货币对一样，我们的关注重点还将是7月27日星期二召开的美联储会议。
加密货币：女士们、先生们，请再多点耐心！
- 上周，比特币（BTC/USD）自6月13日以来第一次涨到了23,000美元，甚至一度达到了24,263美元的高点。这是什么，期待已久的趋势改变吗？还是加密“寒冬”里的一次短暂解冻？又或许是空头给那些轻信者设下的一个阴险陷阱呢？让我们来搞搞清楚吧。
我们曾多次撰文指出，200周移动平均线（SMA200）是加密货币分析师当中一款很受欢迎的指标，这个指标最近被越来越频繁地提到。其原因是，它被用于比特币（BTC/USD）价格的主要支撑位。然而，过去发生的事情，是否会在未来被再次上演，这一点完全无法确定。其证据就是这条SMA200近期的被突破。不过，这一技术性分析指标仍是人们最常用的预测性指标之一。
所以，上周，比特币成功涨到200周移动均线以上。其原因，当然不是因为这一旗舰加密币变强了，而是因为美元稍微走软了一些。在这样的背景下，标普500、道琼斯、纳斯达克等美国股指纷纷走高，随后，加密货币等风险资产的报价也随之走高。
截至本期评论撰稿时（即7月22日周五晚间），比特币成交价22,670美元区域，加密货币市场中市值1.026万亿美元（一周前为0.945万亿美元），加密货币恐惧&贪婪指数一周内从15点上升至33点，终于走出了“极度恐惧”区域进入“恐惧”区。
因此，与7月13日的低点（18,886美元）相比，比特币价格上涨了大约20%，而且刚刚越过200周移动均线（即22,565美元）。在加密货币交易所币安网（Binance）的分析师看来，本周的收盘价，给了人们对比特币恢复SMA200成为强力支撑位的希望，这是比特币熊市周期的典型表现。
比特币价格突破200周移动均线，使投资者们热情高涨。阿姆斯特丹证券交易所交易员迈克尔 范德波普（Michael van de Poppe）率先在推特上发布了一份图形预测，认为比特币价格将涨到28,000美元，并且将当前的市场状况与市场从2020年3月新冠疫情对外宣布而引发的令人记忆犹新的大暴跌中恢复后的状况进行了对比。当时，比特币价格暴跌至3,782美元，但在之后的13个月里，价格就回升了1600%（2021年4月达到64,853美元）。
加密货币交易所Kraken的分析师也同样乐观，他们也使用了200周移动均线作为主要分析指标。他们还特别关注了过去比特币交易中相对于200周移动均线的乘数。所以，在从SMA200反弹之后，比特币价格在2017年12月份增长了15.2倍，是2013年11月的13.2倍。比特币现在的成交价接近于200周移动平均线。如果这枚硬币再次表现出13倍至15倍范围内乘积的增长，那它很可能会突破300,000美元。
当然，当触及SMA200时，比特币的价格不总是以10倍乘积增长。2021年3月，在加密市场开始出现显著下跌之前，比特币的增长率达到了5.8倍。不过，即便以这样的乘积倍数，比特币的价格也有可能会涨到130,000美元。但是，这样的情况何时才会发生呢？许多市场参与者的耐性早已消耗殆尽。
我们早已说过，据Glassnode的数据显示，比特币6月份创纪录的价格下跌几乎让剩下的“市场游客”都退出了游戏，只有hodlers依然留在“前线”。从月度波动来看，情况只在2011年变得更糟。资金流出最多的是机构投资者（投资额在100万美元以上的企业投资者），上市矿商（通过贷款扩大生产的矿工），以及投机者和业余玩家。
假设市场周期重复，那比特币的熊市阶段将在秋季前半段结束。这样的结论，可以从Grayscale Investments分析师提供的历史数据中得出。 比特币在2012年和2016年分别花了1,290天和1,257天形成了一个完整的周期。2012年从峰值暴跌73%和2016年缩水84%，分别用了391天和364天。从2020年开始算起的当前周期，已经持续了1206天（截至2022年7月20日）。换句话说，在达到谷值之前，可能还需要两到三个月的时间。
化名Rekt Capital的加密货币策略师给出了相似的结论。在他看来，尽管存在超卖信号，但汇率的下行趋势可能还会持续相当长的时间。这位分析师注意到，比特币现在月度时间框架下的相对强度指数（RSI）低于2015年和2018年熊市的最低水平。这里，可能会成为比特币新的阻力位水平。
据Rekt Capital所言，比特币的短期前景看起来并不太好，价格触底可能还会需要几个月的时间。“比特币距离下一次减薪（2024年4月），还有大约650天。从历史上看，价格会在减半前517-547天左右触底。如果历史重现，那比特币价格触底还需要100-150天，将于2022年第四季度时形成。”
个人资产估值在184亿美元的美国著名商人托马斯 彼得菲（Thomas Peterffy），准备在比特币价格跌至12,000美元时对其进行收购。这位盈透集团（Interactive Brokers）主席在近期接受福布斯采访时承认，他不打算在当前比特币处于高价位时购买这一加密货币，因为他认为，未来，比特币的价格很有可能会贬值或在美国被禁止。
大多数来自中国的交易员，都支持托马斯 彼得菲的看法。通过一项由社交网络微博发起的、超过2,200人参与的民意调查结果显示，中国的交易员正在等待比特币价格的进一步下跌。8%的受访者表示，他们会在每枚18,000美元的价位时购买比特币。26%的受访者会在15,000美元的价格时开始收购。但如果比特币跌至10,000美元，则有40%的受访者愿意购买第一大加密货币。
从上述内容可以看出，尽管比特币有飞升至300,000美元宇宙级价位的前景，但目前还看不到明确的投资信号。7月27日星期三，美联储将就美元利率做出决定。而在那之后，最有可能的是，比特币的前景会变得更加明显。美元利率的大幅上调，会导致DXY美元指数的上升，以及投资者风险偏好的进一步降低。然后，比特币达到10,000美元的几率会大幅增加。否则的话，我们就将目标定在30,000美元。用不着太久，我们便会知道这其中哪种方案会成为现实了。所以，亲爱的交易员和投资者朋友们，让我们保持耐心吧。
NordFX分析团队
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