2022年3月26日
欧元/美元（EUR/USD）：混乱与矛盾的交织
- 在上一期关于欧元/美元货币对的评论标题中，我们提到了一个问题：市场是不是疯了。许多分析师也都一致认为，美联储3月份会议过后金融市场的种种表现是不符合逻辑的，甚至有些荒诞。
尽管美联储对货币政策采取了激进式收紧，尽管美国经济有可能因为美联储的行动和对俄制裁而导致其增长放缓，尽管中国目前的疫情状况有所恶化，但股指市场却在不断上扬。这一点，在标准普尔500指数上体现得尤为明显。自3月15日以来，该股指已上涨了近10%，而自新冠疫情开始至今的两年内，其涨幅也已经超过一倍（准确地说，是增长了108%）。
正在发生的事情，让人很难给出合理的解释。而听上去最符合逻辑的经典解释是，市场会因预期而走高。股指市场在疫情之初遭受了冲击过后，其恢复速度之快，令投资者记忆犹新，因此他们认为类似的状况很快会再次发生。换言之，现在正是在股价升至新高之前买入它们的时候。
就欧元/美元这个货币对的表现来说，也是不大合乎逻辑的。市场正等待着，美联储和欧洲央行在货币政策上的差异会令该汇价大幅下跌。但它却反而在1.1000区域开始盘整，这也完全印证了一周前专家和各分析指标给出的中性预测。
很显然，投资者认为，美联储大幅提高利率虽然可以遏制通胀，但也会给美国产业带来严重问题。而欧洲有望在今年第三和第四季度实现良好的经济增长。
美国总统拜登上周访问欧盟前表示，他希望对俄罗斯实施新的制裁措施，包括对俄罗斯能源供应的全面禁运。不过，这一想法并没有实现，却对欧元起到了利好作用。乌克兰武装冲突的结束，或者至少事态由紧张向冷静阶段过渡，会令欧元进一步走强。与美国相比，作为欧洲经济火车头的德国在债务市场方面的状况要好得多，这也阻止了欧元/美元的下跌。
与此同时，宏观经济统计数据看上去也相当矛盾，给对当前形势的评估增添了额外的混乱。本月，欧元区商业活动指数从55.5降至54.5，但仍好于预期的53.7。而美国的商业活动综合指数相较于预期的55.4，从55.9跃升至58.5。这是又一个矛盾的事情：在针对俄罗斯实施制裁而给大西洋两岸的经济带来压力、使能源价格飞涨的情况下，这样的事情怎么可能会发生呢？
俄罗斯总统普金以卢布出售能源的决定，更是令混乱加剧。诚然，这一决定只适用于那些被他列为不友好的国家，但这份名单中包含了美国和所有欧盟国家，以及英国、日本、澳大利亚、新西兰、加拿大以及瑞士。
联合国贸易和发展会议已经将2022年美国GDP的预期从3.0%下调至2.4%，同时也调整了对欧元区的GDP预期，结果更为显著：数值减半，降至1.7%。这似乎是因为从地理位置上而言欧盟更靠近正饱受战争蹂躏的乌克兰，以及欧洲对俄罗斯石油和天然气依赖程度更甚的缘故。现在，没人知道应该如何用卢布来购买这些能源，这样的事情在世界实践中还从未有过。因此，最有可能的方式是，通过中间国家来进行，比如，通过南非或者中东地区。如此一来，将导致价格再次上涨。
过去一周，欧元/美元凭借着1.0960-1.0965的支撑，最终收盘于1.0982。大多数（60%）的分析师都认为，该货币对会尝试突破1.0900区域的支撑，再次探测3月7日的低点水平1.0805。然后，如果幸运的话，会降至2020年的低点1.0635，以及接下来的2016年低点1.0325。战略性目标是汇价实现平价，即1.0000。其余40%的专家对这种预想持反对意见，他们支持看多预测，给出的最近目标是汇价突破1.1050附近的阻力区。然后分别是1.1100-1.1135、1.1280-1.1350，以及1月13日和2月19日的高点水平1.1485。与此同时，如果我们将预测从每周转向整个4月份的中期时段的话，那本月的轴心水平就会在1.1000区域，就跟目前看到的一样。
日线上振荡指标中的情况是混合的：35%的振荡指标呈红色，30%的指标呈绿色，其余35%指标为中性灰色。趋势指标则100%呈红色。
未来一周，将有许多重要的经济统计数据出炉。德国统一物价指数将于3月30日（星期三）公布，次日将公布该国的零售业销售情况。欧元区整体消费者价格数据，将于4月1日（星期五）公布。除了欧洲方面的统计数据，美国私营企业就业情况以及国内生产总值（GDP），也将于3月30日（星期三）公布，除了美国ISM商业活动指数，还有照例将在下周五看到的美国劳动力市场的部分统计数据，其中就包括了农业部门以外新增就业人数（NFP）。
英镑/美元（GBP/USD）：不确定性中的狭窄通道
- 跟欧元一样，英镑/美元的多头和空头们也是一脸茫然。原因一样：投资者全球风险偏好的奇怪增长，以及能源资源状况的不可预测性。因此，该汇价整个星期都处于平移走势，被困在了一个狭窄的1.3120-1.3220通道内。多头在五日交易期中段时向1.3300以上水平突破的尝试，也以失败告终。最终，汇价在被认为是该通道中心水平的1.3180收盘。
关于英镑/美元汇价未来一周走势的预测，专家的意见是这样的：50%的人支持上行，25%的人倾向于下行，其余25%的人则认为是横摆走势。截至撰稿时，日线上振荡指标的结果是70%支持显示上升，30%显示下降。趋势指标上的情况正好相反：80%的指标支持看空，20%支持看多。
最近的支撑位在1.3150，然后分别是1.3080-1.3100区域和3月15日（2021-2022年同时段）的低点水平1.3000，接下来是2020年的年度低点。阻力位在1.329-1.3215，然后分别是1.3270-1.3325、1.3400、1.3485、1.3600、1.3640。
与英国经济有关的经济事件中，我们可以重点关注英国央行行长安德鲁 贝利将于3月28日（星期三）发表的讲话，以及3月31日（星期四）将公布的英国2022年第四季度GDP数据。
美元/日元（USD/JPY）：日元创下新的反向记录
- 前一周，日元价格跌至六年来的最低点，达到1美元兑119.15日元。这周，记录有所更新：汇价于3月25日（星期五）达到122.43。
对于日元价格如此大幅下跌，一直不愿改变其超软货币政策的日本央行，是负有责任的。日本央行的立场，无论是与美联储，还是英国央行，甚至是欧洲央行的计划和行动，都形成了鲜明对比。日本央行仍然认为，过早从刺激政策中撤出是弊大于利。不可否认，这是有一定原因的。日本2月份的年通胀率仅为0.9%（1月份为0.5%）。虽然该指标已达到自2019年4月以来的最高水平，但与英国和美国的通胀率相比，还是微不足道的。美国的通货膨胀率已达到7.9%，为过去39年来的最高水平。
日本央行的这种鸽派立场，在行长黑田东彦3月22日的讲话中，再次得到确认。他表示，现在讨论量化宽松计划的缩减以及上调利率的可能性，还为时过早。我们记得，日本的利率政策长期以来一直处于负水平，即-0.1%。
还有三个因素，也推动了日元的下跌和美元/日元的走高。第一个因素是投资者从平静的避风货币向风险资产的转场。第二个因素是美联储主席的言辞变得更加强硬。3月21日 ，杰罗姆鲍威尔在美国全国经济与商业协会会议上讲话时表示，美国中央银行已准备在必要时采取更为积极的行动。这样的言语，令市场相信美联储可能会在2023年底前提高利率10-11次。基于这样的预期，美国十年期国债收益率从2.146%升至2.282%，达到自2019年5月来的最高水平。正如我们所知，日元的汇率向来与这类证券的收益率挂钩，如果十年期国债收益率上升，美元/日元的汇价也会上涨。这也正是我们在上周看到的情况。
最后一个，也是第三个因素是，俄罗斯领导层关于以卢布支付天然气费用的决定。日本财务大臣铃木俊一3月23日在国会会议上表示：“我们不清楚俄罗斯的意图，也不知道该如何实施。”
在过去两周里，大多数分析师一直在等待着牛势回升的结束，但这始终没有出现。相反地，美元/日元汇价已上涨了约700点。现在，这占70-80%的“绝大多数”已“缩水”到了50%。但从周预测转到月度预测时，支持走势逆转向下，汇价至少跌至117.00-118.00的人数仍占有很大比例，为85%。
在走势形成如此强有力的上升突破之后，日线上指标的意见完全达成一致。100%的趋势指标和振荡指标均指向上升，虽然其中有35%的振荡指标已处于超买区域。
之前的看涨预测，将119.80-120.20作为目标区域，而现在这一区域已远远落后。在目前的情势下，很难给出任何新的目标。最有可能的情况是，接下来在正/负15-20点水平的反冲，是值得关注的。这种方式在上周得到了印证，当时汇价收盘于122.08。由于非常强烈的波动性，支撑区范围也变得更广，它们分别是120.60-121.40、119.00-119.40、118.00-118.35。
在下周的金融日历中，4月1日星期五这一天可以重点关注，当天日本央行将公布短观大型制造商指数。这是一个反映日本出口导向型大型工业企业总体经营状况的重要指标。
加密货币：沉浸在对牛势回升的期许中
- 投资者的风险偏好，促使股指市场上扬，也令加密货币市场跟着一起走高。比特币价格在3月25日（星期五）晚间，达到了强力阻力位水平45,000美元，这也是自今年年初以来第五次达到该水平。至于能否在这个价位上站稳脚跟，仍是个悬而未决的问题，之前的四次尝试，均以失败告终。比特币/美元价格又跌了回来。不过，走势图上的上升楔形图形还是清晰可见的，图中每一次的下跌幅度都变得越来越小。1月24日，第一大加密货币的价格跌至32,945美元；一个月后价格跌至34,45美元；3月7日的谷值在37,170美元。
3月25日，加密货币市场总市值升至2.280万亿美元，同样地，未能在这一重要的关口水平之上站稳。截至本次评论撰稿时，加密货币总市值为1.995万亿美元（一周前为1.880万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数终于走出“极度恐惧”区域，进入中间值区域，指数从25升至47。
以太坊创始人维塔利克 布特林（Vitalik Buterin）在接受《时代周刊》采访时，对俄罗斯入侵乌克兰表示谴责。他同时还表示，这一事件给加密社区提了醒，数字资产的目的是为了给人们带来真正的利益，而加密货币可以成为对政府权威的一种制衡，并且可以破坏科技巨头们“令人窒息的控制”。
加密货币交易所BitMEX的联合创始人亚瑟 海耶斯（Arthur Hayes）也认同布特林的看法，他认为，由于俄罗斯反制裁，比特币将获得超越美元、甚至是黄金的优势。在他看来，对俄罗斯及其他国家实施制裁，只会鼓励他们的民众去投资黄金和比特币，而不是持有美元。海耶解释说，在困难的经济形势下，民众对供应有限的资产会更有信心，他们会认为这将是一种更可靠的储蓄方式。
这位BitMEX的联合创始人认为，俄罗斯与SWIFT国际支付系统断联，也就是说，一个能源大国被孤立，可能会对全球金融体系产生长期的负面影响。黄金将在一段时间里成为主导资产，因为它将被用于国际间能源与食品产品的贸易之中。一段时间后，各国央行将开始储备这种贵金属，使用这种方式进行支付的难度将不断增加。这将有助于数字货币的广泛应用。
加密货币需要一个清晰的监管制度才能真正地流行开来。这是加密资产管理公司Bitwise Asset Management的投资总监Matt Hougan提出的观点。他认为，数字产业的当前阶段，正是在为今年开端、明年延续的上涨趋势铺平道路。
据这位Bitwise的高级经理所言，其中一项重要的监管举措，就是美国总统拜登近期颁布的一项法令，这可能会导致比特币价格上涨。记得，这份文件指示，联邦机构应在今年年底前研究加密货币对国家安全和经济产生的影响，以及概述必要的立法修改意见。尤其是，应协调证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的工作，以及界定从国务院到商务部的政府机构角色。
美国银行（Bank of America）加密货币策略师Alkesh Shah也认为，对加密市场实施监管将提高市场信心，使市场总市值增长至创纪录水平。这位专家解释说，“我们最终还是需要一些治理和一定程度的信任，但监管者却希望在事情出现偏差之时就将其禁止。”因此，在他看来，半去中心化系统才是最优方案：区块链，由中央组织机构秘密管理。“我认为，对于半去中心化的加密货币生态系统来说，30万亿美元是非常真实的市值，”Shah总结道。
在谈到可预见的未来的情况时，分析公司Glassnode预计，比特币涨至69,000美元的情形将会再现。在过去九周时间里，比特币一直的成交价一直处于200天简单均线（SMA）以下，但仍在继续上涨。类似的状况，在2021年第四季度为反弹铺路的积累期内（当时比特币价格创下了历史新高）也曾出现过。Glassnode的数据还显示，长期持有者仍在囤积比特币，交易所中比特币的数量正在减少。该公司专家将这一数据结果解读为下行修正期的结束。
在一些专家看来，现在的以太坊甚至比比特币还要稍微好些，因为现在有许多投资者都为了比特币而买入以太坊。此外，社区也正等待着人们期待已久的以太坊主网更新。经过测试网测试成功后，合并版更新即将推出。在新版本推出之前，已有超过50亿美元的以太坊因烧币而退出流通。以太坊的总供应量因烧钱而减少，这对以太坊的价格起到积极影响，有助于这种替代币的价格回升。
FXStreet的分析师认为，以当前的上升趋势来看，以太坊的价格可能会上涨20%。不过，要实现这一点，以太坊/美元需要在3,033美元以上水平站稳脚，这可能会导致出现自2021年10月以来的首次完美牛势突破。
NordFX分析团队
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